Del artículo Mirando de reojo la curva de tipos de javiflo en su Blog La vuelta al gráfico en Rankia.com
La curva de rendimiento es un predictor bastante fiable de futuras recesiones. De hecho, ha predicho las 7 últimas recesiones en Estados Unidos. En términos generales se trata de una señal de que existe una desconexión entre lo que los bancos centrales creen y lo que ven los principales actores del mercado de bonos. Puesto que los bancos centrales pueden controlar las tasas a corto plazo, puede mantener el control sobre los tipos intradía en previsión de futuras condiciones económicas. Pero la curva de rendimientos se invertirá cuando durante mucho tiempo los inversores en bonos piensen en una desaceleración del crecimiento y los bancos centrales perciban una economía recalentada. De este modo, los bancos centrales incrementan los tipos tratando de enfriar la economía, mientras los inversores en bonos a largo fijan tipos más reducidos en anticipación a un menor crecimiento. La historia ha demostrado que los bancos centrales suelen estar en el lado equivocado de estas predicciones.
Es importante apuntar que la curva es todavía positiva en más de 100 puntos porcentuales lo que la hace estar un pelín lejos de invertirse. Tengamos en cuenta que la materialización de la recesión se consuma un año después de la inversión de la curva.
