El primer gráfico muestra las dos series en términos reales, ajustadas por la inflación al dólar de hoy utilizando el Índice de Precios al Consumidor como el deflactor. En la fecha de inicio de 1997, estábamos en el mercado Boomer Bull que comenzó en 1982 y nos acercamos al inicio de Tech Bubble que dio forma al sentimiento de los inversores durante la segunda mitad de la década. El asombroso aumento en el apalancamiento a fines de 1999 alcanzó su punto máximo en marzo de 2000, el mismo mes en que el S&P 500 alcanzó su máximo diario de todos los tiempos, aunque el cierre mensual más alto para ese año fue cinco meses después en agosto. Un aumento similar comenzó en 2006, alcanzando un máximo en julio de 2007, tres meses antes del pico del mercado.
La deuda alcanzó un mínimo en febrero de 2009, un mes antes del mínimo del mercado de marzo. Entonces comenzó otro gran ciclo de aumentos.
Los últimos datos de margen
FINRA ha publicado nuevos datos para la deuda de margen, ahora disponible hasta mayo. El último nivel de deuda ha bajado un 3,39% mes a mes. Los datos de mayo nos dan un sentido adicional del comportamiento reciente de los inversores.
