Los grandes creadores de mercado con sus productos de gestión pasiva indexados a multitud de subyacentes tanto juntos en selectivos , combinados o por separado , en commodities, bonos, sectores, países y regiones económicas suman una participación global tan brutal que deberían ser empresas sujetas a regulación dado su poder en el mercado.
«Por poner un ejemplo español, Blackrock y Vanguard poseen participaciones en todos los bancos cotizados, que alcanzan el 10% en BBVA, el 6% en el Santander y el Sabadell; y el 5 por ciento en Bankinter.»
««Aunque, al ser tan grandes, Vanguard, Blackrock y State Street empiezan a tener porcentajes del capital que tendrían que informar. Si entre las tres poseen el 20% de todas las empresas del S&P 500 es algo que las agencias tienen que mirar. No pueden ignorarlo», explica José Azar, profesor del IESE y uno de los mayores expertos mundiales en este tema.»
««Es insostenible suponer que no necesitamos una notificación de adquisición cuando una empresa o las mismas empresas poseen individualmente o en conjunto un porcentaje significativo de las acciones con derecho a voto de los competidores», avisa Bilal Sayyed.»
Desde luego tenemos un problema con esto de los creadores de mercado como a las big-techs hay que ponerle vetos e impedimentos de todo tipo para que no se conviertan en monopolios o incluso carteles que conformen los precios de una enormidad de activos que al casi controlarlos accionarialmente pueden provocar una estampida tanto alcista como bajista que distorsione o mejor dicho detone lo poco que queda ya del libre juego de la oferta y la demanda en los mercados financieros.
Los precios los pone un software con el permiso de los grandes detentadores que gestionan billones de dólares en activos de todo tipo, el gestor institucional y las manos fuertes particulares del mercado apenas mueven nada ya desde hace unos años porque han sido sustituidos por empresas que a fin de cuentas no son más que sociedades de capital-riesgo pero que al entrar en todo no pierden nunca.
Desde mi humilde punto de vista los nuevos paradigmas en todos los sectores que están cambiando a velocidad luz están generando grandes beneficiados que han obtenido tanto poder económico en tan poco tiempo que ejercen como monopolios y todos nosotros sabemos lo que eso supone con el uso , mal uso y abuso de tal poder.
Si una gran casa de inversión hiciese un sell-off de sus carteras tendríamos mañana mismo un octubre de 1929 o una semana como aquella del 2008 donde la banca mundial pudo quebrar entera si los bancos centrales y la administración no ponen una ingente cantidad de dinero público sobre el tapete de los mercados de capitales.
Los hoy creadores de mercado o marketmakers empezaron como gestores de fondos multiactivos y multiplazas y de ahí fueron especializándose y creciendo gracias a que su competencia es «cara y mala» y Blackrock, Vanguard, SPDR se han convertido en gestores «baratos y buenos» porque a más mercado detentan mejores costes pueden ofrecer al cliente final. Por lo tanto es fácil suponer que ya a ellos el riesgo les trae sin cuidado porque son la parte y la contraparte, para sus clientes el riesgo y para ellos el beneficio sea cual sea la evolución del mercado a cualquier tipo de plazo.
Mirad esto así está distribuido un ETF muy popular el DBC
ahora suponeos que el mercado cambia de inercia manos importantes (incluso el mismo creador) deciden que hay que quitarse crudo y metales tanto preciosos como los básicos de la industria, esto obviamente atrae la atención de los grandes especuladores que obviamente abren posiciones cortas … esas posiciones cortas hay que atenderlas hay que darles el papel para que ellos compren lo más abajo posible siendo la diferencia su beneficio claro, y para los clientes del ETF pues su pérdida obviamente, se entra en este esquema:
Conclusión: los plazos temporales en la inversión y especulación han fenecido, ya eso de a largo siempre se gana en bolsa ha dejado de ser un dogma de fe para pasar a una falacia, lo que importa es la rentabilidad no el tiempo en obtenerla. Los grandes creadores de mercado irán haciendo rotar sus carteras para que un determinado producto sea el estrella un año y al siguiente el estrellado, es decir unos años o temporadas como la moda funcionarán unos activos y otros otra, como los sube-baja de los pistones de un motor de válvulas. Al final todo será un juego de suma cero donde gana quien supo pillar simplemente algo en las subidas y bajadas de los pistones, el creador se quedará con todas la comisiones y los beneficios en la participación en el juego como la banca en un casino, recordad que son parte y contraparte.
Pues señores si para grandes tecnológicas y dueñas del e-commerce pedimos regulación para impedir el abuso de posición también es lógico pedir lo mismo para estas grandes empresas de capitales de lo contrario se convertirán en monopolios y oligopolios de activos cotizantes.