Nota: Esta actualización incorpora la segunda estimación del PIB del 1T y los datos de cierre de mayo. Tenga en cuenta que esta actualización sigue a las publicaciones del PIB, que siempre se retrasan.
La capitalización de mercado al PIB, también conocida como el “Indicador Buffett”, es un indicador de valoración a largo plazo para las acciones que se ha vuelto popular en los últimos años, gracias a Warren Buffett. En 2001, comentó en una entrevista con la revista Fortune que “es probablemente la mejor medida de dónde se encuentran las valoraciones en un momento dado”. Es una medida del valor de mercado total de todas las acciones que cotizan en bolsa en un país dividido por el PIB del país y se puede utilizar como una forma de evaluar si el mercado de valores del país está infravalorado, valorado razonablemente o sobrevalorado.
Los cuatro indicadores de valoración que rastreamos en nuestro resumen de valoración mensual ofrecen una perspectiva a largo plazo de más de un siglo. Los datos brutos para el “Indicador Buffett” sólo se remontan a mediados del siglo 20. El PIB trimestral data de 1947, y el balance de la Fed tiene actualizaciones trimestrales a partir del cuarto trimestre de 4. Con un reconocimiento de este marco de tiempo abreviado, echemos un vistazo a la proporción trimestral de vainilla sin esfuerzo por interpolar los datos mensuales.
El extraño numerador en el título del gráfico, NCBEILQ027S, es la designación FRED para la línea 62 en el balance F.103 de la tabla S.5.q de las ‘Cuentas macroeconómicas integradas para los Estados Unidos’ (valor de mercado de las acciones en circulación), disponible en el sitio web de la Reserva Federal. Por cierto, el numerador es la misma serie utilizada para un cálculo simple del indicador de valoración Q Ratio.
Indicador Buffett: los últimos datos
Con la segunda estimación del PIB del 1T y los datos de cierre de mayo, ahora tenemos una mirada actualizada al popular “Indicador Buffett”, la relación entre las acciones corporativas y el PIB. La lectura actual es del 156,4%, frente al 151,8% del trimestre anterior.
Aquí hay una instantánea alternativa más transparente en un período de tiempo más corto utilizando el índice de precios de capitalización total Wilshire 5000 dividido por el PIB. Hemos utilizado el repositorio FRED de la Reserva Federal de St. Louis como fuente para el numerador de índices bursátiles (WILL5000PRFC). El índice Wilshire es una métrica amplia más intuitiva del mercado que el “negocio corporativo no financiero” bastante esotérico de la Fed; acciones corporativas; responsabilidad, nivel”. He notado que algunas personas usan cifras de PIB rezagadas para estimar las cifras actuales del indicador Buffett; en otras palabras, la gente ha usado el numerador actual y la cifra de PIB rezagado en el cálculo, lo cual no es preciso. He elegido usar datos del período de tiempo concurrente para todas las series.
Indicador Buffett: ¿No daría el PNB una imagen más precisa?
Esa es otra pregunta que nos han hecho muchas veces. Aquí está el mismo cálculo con el producto nacional bruto (PNB) como denominador; las dos versiones difieren muy poco de sus contrapartes del PIB.
