La mayor permanencia de la inversión de la curva desde que Volcker era presidente de la FED

En los intentos de diseñar un aterrizaje suave, nuestro gráfico muestra cómo estamos experimentando la curva de rendimiento estadounidense invertida más persistente y severa (generalmente una señal de recesión) desde la era Volcker.

Una curva de rendimiento invertida –que ocurre cuando las tasas de interés a largo plazo son más bajas que las de corto plazo– solía ser una advertencia confiable de que se avecinaba una recesión. La teoría: los rendimientos reflejan cómo los operadores predicen que los mayores costos de endeudamiento desacelerarán la economía, lo que llevará a los bancos centrales a recortar las tasas en el futuro.

Hemos escrito sobre la curva invertida varias veces durante 2022-23. Pero una inversión se ha convertido en una característica estándar del mercado, incluso cuando los pronosticadores dejaron de predecir una recesión.

Este gráfico visualiza el diferencial de los bonos del gobierno estadounidense a 10 y 2 años durante las últimas cinco décadas. El diferencial alcanzó territorio gravemente negativo varias veces a finales de los años 1970 y principios de los 1980, cuando Paul Volcker dirigía la Reserva Federal. Después de eso, inversiones mucho más pequeñas precedieron a principios de los años 1990, principios de los años 2000 y recesiones de la CFG (resaltadas en gris).

El segundo panel rastrea el número de días consecutivos que duró una curva de rendimiento invertida. Acabamos de superar los 300 días: la inversión más larga desde 1980.

Como algunos comentaristas han escrito recientemente, la curva de rendimiento invertida puede no ser un indicador tan confiable como lo fue antes . FUENTE