2023 resultó ser un gran año para los inversores.
Fue muy difícil no ganar mucho dinero el año pasado.
Y si bien las tendencias de las acciones y muchos otros activos de riesgo ciertamente están al alza, queremos identificar qué tendrá que hacer el mercado para que nos posicionemos mucho más defensivamente en el nuevo año.
La primera advertencia de un entorno de mercado no tan bueno sería un colapso en el Nasdaq100 y el Russell2000 de pequeña capitalización.
Mire esos máximos anteriores en QQQ de finales de 2021. Si el ETF Nasdaq100 está por debajo de 400, eso lo colocaría nuevamente por debajo de esos máximos anteriores, aumentando la vulnerabilidad a mayores caídas, o incluso a un movimiento lateral.
Es una configuración similar en el Russell2000. Un reciente intento de salir de este rango de 18 meses podría fracasar si el IWM vuelve a caer por debajo de esos máximos anteriores.
Al igual que el QQQ anterior, un desglose aquí aumentaría la vulnerabilidad a mayores desventajas, o incluso a un movimiento lateral:
A medida que el dinero se destinó a acciones y otros activos de riesgo a lo largo de 2023, mucho dinero salió de las áreas más defensivas.
Los bienes de consumo básico estuvieron al frente y al centro, como suele ocurrir durante los mercados alcistas.
Históricamente, los productos de consumo básico tienen un desempeño inferior en entornos de mercado saludables. Es cuando obtienen mejores resultados que las acciones en general suelen estar bajo presión (ver: 2022 a continuación).
Si los bienes de consumo básico en relación con los S&P comienzan a superar los mínimos anteriores de finales de 2021, eso sería indicativo de una rotación defensiva y de un entorno en el que probablemente sea mejor ser mucho menos agresivo desde el lado largo.
Las posiciones cortas probablemente obtendrían mejores resultados en este escenario. Mayores posiciones de efectivo también tendrían sentido si XLP/SPY vuelve a superar esos mínimos de 2021:
Y, por último, el activo más defensivo de todos, el dólar estadounidense, debe incluirse en la lista de elementos que se necesitarían para volverse mucho más defensivos de lo que hemos sido.
Porque piénselo, no sólo no hemos estado a la defensiva en los últimos meses, sino que en realidad nos hemos esforzado por ser muy agresivos.
Nuestras estrategias se basaron en un entorno alcista, cargado de rotación sectorial y un dólar más débil.
Si empezamos a ver un dólar estadounidense más fuerte, lo más probable es que eso suceda en un entorno en el que las acciones están bajo mucha más presión de la que nos hemos acostumbrado durante el último trimestre.
Observe cómo el dólar se ha desmoronado por completo desde que alcanzó su máximo el 3 de octubre.
El 3 de octubre fue el día en que la lista de nuevos mínimos alcanzó su punto máximo en la Bolsa de Nueva York.
Observe también cómo el dólar se recuperó de esos mínimos de mediados de julio.
El dólar tocó fondo el mismo día en que la lista de nuevos máximos alcanzó su punto máximo en la Bolsa de Nueva York.
Nada de esto es una coincidencia, en mi opinión.
Si el dólar estadounidense vuelve a estar por encima de 102, es probable que eso suceda en un entorno en el que las acciones están bajo presión y una posición más defensiva es lo mejor desde el punto de vista táctico.
Creo que todo se reduce a horizontes temporales.
¿Cuáles son sus objetivos como comerciante o inversor, o ambos como en mi caso personal?
¿Qué pasa con su tolerancia al riesgo? ¿Cuánto dinero estás dispuesto a arriesgar por cualquier tema o idea?
Es importante asegurarse de concretar estas respuestas antes de seguir adelante. Esto va para todos nosotros.
Y recuerde, es probable que estas respuestas cambien con el tiempo, dependiendo de su situación personal o, en muchos casos, de la situación de sus clientes.
Piénsalo.
Pero estos son algunos elementos clave que creo que serán una buena señal de que deberíamos estar mucho más a la defensiva de lo que hemos estado.
FUENTE TEXTO Y GRÁFICOS: ALL STAR CHARTS