Al llegar a 2024, ya teníamos una buena lista de cosas que debían suceder para abordar el mercado desde una perspectiva mucho más defensiva.
Recordemos que a lo largo del cuarto cuarto nos esforzamos por ser más agresivos de lo que estábamos acostumbrados.
Era un ambiente diferente.
Y aunque no sabíamos lo que traería el año 2024, todavía no lo sabemos, al menos llegamos con una buena lista de acontecimientos que probablemente ocurrirían antes de que se produjera una corrección más severa.
Recuerde, la nueva lista de máximos alcanzó su punto máximo el 14 de diciembre. Eso significa que llevamos más de un mes en una corrección del mercado que solo puedes ver debajo de la superficie si te molestas en mirar.
Así es como se ha comportado cada uno de los sectores durante esta corrección:
Si bien hay cierta rotación defensiva, no pondría exactamente a Finanzas y Comunicaciones en esa categoría defensiva.
E incluso el desempeño superior de la atención sanitaria es discutible en términos de defensa.
Señalaría específicamente a Consumer Staples como EL sector defensivo hacia el que gira el dinero cuando las acciones están bajo presión.
Hasta ahora no hemos visto mucho de esto.
Pero si las Staples en relación con el S&P están por encima de esos mínimos de finales de 2021, es probable que se produzca en un entorno en el que las acciones están pasando por momentos más difíciles que los que vimos a lo largo de 2023.
Observe cómo esta relación XLP/SPY anterior bajó directamente durante todo el año pasado. Eso es porque era un mercado alcista furioso.
Si esta proporción está aumentando, ¿qué dice eso sobre el estado del medio ambiente?
Se puede presentar un argumento similar sobre la naturaleza defensiva del dólar estadounidense. Hemos visto una correlación negativa muy fuerte entre la mayoría de las acciones y el índice del dólar estadounidense.
Al comenzar el año dijimos que si el índice del dólar estuviera por encima de 102, ese no sería el mejor entorno para los alcistas de las acciones.
Yo iría un paso más allá y argumentaría que si el índice del dólar está por encima de 102,50, entonces los vendedores de acciones probablemente sean los más recompensados.
Y, por último, aquí hay dos índices importantes que señalamos para 2024 y que serían un buen indicador del apetito por el riesgo frente a la aversión al riesgo.
Ambos índices estaban cerca de niveles críticos: Nasdaq100 cerca de 400 y Russell2000 cerca de 200.
Si alguno de estos está por debajo de esos niveles clave de resistencia, eso plantea un problema.
Quizás sólo sea un problema temporal, pero al fin y al cabo es un problema con la tendencia alcista:
Si estos índices están por encima de esos máximos anteriores, eso sería constructivo para el mercado en general.
Si el dólar cae y se mantiene por debajo de 102, esa sería una posición favorable para las acciones.
Y si los bienes de consumo básico tienen un rendimiento inferior, eso sería coherente con un entorno de mercado saludable y lo que nos hemos acostumbrado a ver durante el año pasado, durante este mercado alcista histórico.
De lo contrario, es probable que las acciones tengan un mal comienzo en el primer trimestre.
Veremos.
Todo se reduce al horizonte temporal.
¿Cuánto tiempo espera mantener sus posiciones?
¿Cuál es su tolerancia al riesgo?
¿Cuánto dinero estás dispuesto a perder si te equivocas en una idea concreta?
¿Y cuáles son sus objetivos generales?
¿Qué estás tratando de lograr aquí?
Estas son las preguntas que todo inversor debe hacerse antes incluso de tomar una posición.
FUENTE: ALL STAR CHARTS