Merlin Properties pone en marcha la maquinaria para afrontar una de las grandes operaciones del año en el mercado de capitales. La inmobiliaria ha fichado a los bancos estadounidenses Morgan Stanley y JP Morgan como asesores para una ampliación de capital de 1.000 millones de euros que deberá cerrarse este año, según detallan fuentes financieras.
Intermoney | Merlin Properties (MRL) (Comprar, Precio Objetivo 12 euros/acción) ha contratado con dos bancos de inversión estadounidenses una ampliación de capital de hasta 1.000 millones de euros, que espera esté completada antes de fin de este año, según el diario Cinco Días. La socimi espera que los fondos se destinen a la puesta en marcha de data centers, su principal vía de crecimiento actual. Merlin espera que una buena parte de la ampliación sea suscrita por un socio, que podría ser un fondo soberano o un fondo de pensiones, siempre con un perfil conservador.
Valoración:
No es ninguna sorpresa este movimiento por parte de Merlin, ya que se ha venido comentando desde mediados del año pasado la voluntad de la socimi de recurrir a un socio para su inversión en datacenters. Actualmente, tiene en servicio 3MW, que estimamos generan unos 3 millones de euros de rentas anuales.
Dentro de sus planes más inmediatos se encuentra el elevar esta cifra a 60MW, implicando una inversión de unos 600Mn€ hasta 2025-26. La ampliación de capital de 1.000 millones de euros, junto a un incremento de deuda de similar importe, financiarían una segunda fase de crecimiento hasta alcanzar un total de 260MW, con lo que este tipo de activo representaría a largo plazo más de un 15% del GAV de Merlin.
Por norma si una empresa ves su capital ampliar de ella te has de fugar. Hay que hacerse dos preguntas para si se tiene saber qué hacer : ¿para qué la quiere? y ¿en qué momento de su serie histórica está?
Quererla la quiere para ser más y mejor empresa parece no para financiar pasivo que sería lo extremadamente peligroso. Además parece que tendrá un caballero blanco para la misma que captará buena parte de la AK para un fondo X que claro sería automáticamente socio o se podrá sentar en el consejo de dirección.
Momento histórico de la serie mírenla ustedes mismos, a la derecha tenéis la vela de toda su singladura en bolsa, por lo que se ve la AK tendrá lugar en la parte alta de la misma, buena señal y si es para crecer pues bien … lo normal que suele suceder es que los expertos en ampliaciones de capital saquen sus cazos para pillar todo lo que se pueda para luego tras la ampliación pues ver una reducción de la cotización de la acción.
Os ponemos referencias para quienes se queden en la acción porque a las alturas que está pues igual mejor que amplíe sin nosotros dentro porque hacia arriba no se va a ir y luego volver a entrar. Recordamos una ampliación como la del Cellnex que parecía genial y ya véis luego. Con honestidad os lo decimos nos mosquea siempre muchísimo las AK de empresas, si hay algunas excelentes pero la mayoría luego dejan a la deriva a los inversores que venían de antes a medio y largo plazo. Pero lo de siempre contrastad la información y mirad en otras fuente especializadas tanto en esta acción como en su ampliación.
Si la vela hubiese sido roja os habríamos dicho sin temor a equivocarnos que huyáis de la acción porque no habría margen para más papel y a más papel menos valor, una AK no es echar más leche o más café para tener más café con leche, es echarle agua directamente. Tenedlo presente. Hay empresas con tantas ampliaciones que de lo que fue un café con leche de calidad ahora es un líquido transparente con un fondo beig … (Veáse Ezentis, ex-Avanzit, ex-Radiotrónica .. le fueron cambiando el nombre para ir despistando a los nuevos de tantas AK que ha hecho hasta el punto de sacarla del mercado la CNMV)
