Si bien el S&P 500 continúa subiendo, el número de acciones que participan al alza continúa disminuyendo. En otras palabras, la amplitud del mercado se está deteriorando. Sin embargo, ya lo viene haciendo desde hace bastante tiempo y, como todos sabemos, no debemos nadar contra corriente.
Sin embargo, me he interesado cada vez más en la continua reducción de la amplitud del mercado durante las últimas semanas.
Nuevos máximos de 52 semanas en descenso
Uno de los primeros gráficos de mi lista es un gráfico del S&P 500 con los nuevos máximos de 52 semanas.
La caída de nuevos máximos de 52 semanas es muy visible. En sí misma, no es una señal de venta importante, ya que esta métrica puede disminuir mientras el mercado sube durante bastante tiempo; por ejemplo, en la segunda mitad de 2021. El pico de nuevos máximos de 52 semanas se produjo en mayo-junio y luego disminuyó en diciembre, mientras el S&P subía.
Sin embargo, lo que podemos aprender de esta caída es que la base y los cimientos del repunte se están estrechando. Menos acciones están participando al alza.
% decreciente de acciones por encima de la media móvil exponencial de 200, 50 y 20 días
Otras métricas para medir la amplitud y participación del mercado son indicadores que rastrean el porcentaje de acciones por encima de un promedio móvil. En StockCharts.com, realizamos un seguimiento de estos porcentajes para los principales índices y sectores para promedios móviles exponenciales de 20, 50 y 200 días.
El gráfico anterior muestra estas métricas para el índice S&P 500. Tracé los indicadores individuales y luego superpuse un promedio móvil de 10 semanas en cada uno para medir la tendencia. Los tres han comenzado a bajar desde niveles elevados y ahora están bajando, mientras que el S&P sigue subiendo.
Como ya hemos dicho, esto en sí mismo no es extremadamente alarmante, pero es algo a tener en cuenta. Recuerde, estamos tratando de juntar las piezas del rompecabezas que el mercado nos brinda cada día.
Trazar en un gráfico de rotación relativa
Sin embargo, como tenemos estos indicadores para sectores individuales, también podemos trazarlos en un gráfico de rotación relativa.
Los RRG a continuación muestran la rotación relativa de estos indicadores (200 días, 50 días y 20 días) frente al indicador respectivo del S&P 500.
En la versión de 200 días, encontramos bastantes colas todavía en el lado derecho del gráfico, pero la mayoría se han volteado y/o han girado a un rumbo RRG negativo. Sólo !GT200XLK sigue en un rumbo sólido y avanza hacia el cuadrante líder.
En la versión de 50 días, las colas se han movido más hacia la izquierda, lo que indica un debilitamiento en todos los ámbitos (lecturas de relación RS más bajas). !GT50XLK está dentro, liderando y avanzando hacia él.
Finalmente, en la versión de 20 días, las cosas son un poco más pronunciadas, con algunas colas que realmente aceleran hacia el cuadrante rezagado. Se encuentra una ligera mejora para XLF y XLI en los tres períodos MA.
Entonces, la conclusión principal es que la mayoría de los sectores están viendo que su porcentaje de acciones por encima de una de las medias móviles disminuye más rápido que el porcentaje de acciones por encima de estas MA para el S&P 500. La tecnología va en contra de esta tendencia, y las finanzas y la industria tienen un Lectura ligeramente mejorada.
Usando $ONE como punto de referencia
Ejecutar estos mismos universos en gráficos de rotación relativa pero cambiar el punto de referencia $SPX a $ONE nos brinda la comparación de tendencias absolutas para estas métricas. La observación principal sobre estos RRG es que prácticamente todas las colas están agrupadas en el lado negativo izquierdo del gráfico. Esto indica que la mayoría de estos indicadores tienen una tendencia a la baja.
Y SPY continúa subiendo…
Y mientras tanto, el S&P 500 continúa alcanzando nuevos máximos.
Si observamos el gráfico del S&P en combinación con el RSI y el MACD, vemos que el RSI y el MACD todavía están por debajo de sus picos anteriores, lo que mantiene viva la posibilidad de una divergencia negativa.
Todos sabemos que «¡¡el precio paga !!» pero, en el entorno actual, no puedo evitar preguntarme: «¿Pero por cuánto tiempo?».
SOBRE EL AUTOR: Julius de Kempenaer es el creador de Relative Rotation Graphs™. Este método único para visualizar la fortaleza relativa dentro de un universo de valores se lanzó por primera vez en terminales de servicios profesionales de Bloomberg en enero de 2011 y se publicó en StockCharts.com en julio de 2014.)