Todos los índices Euro STOXX están en nuevos máximos históricos.
El DAX está en nuevos máximos históricos.
Alemania está a punto de romper una base masiva en términos de USD.
España y Grecia están completando bases multidecenales.
Las acciones europeas están en pleno auge en estos momentos y la participación es amplia.
Mientras tanto, todavía se habla de la recesión en la eurozona.
Es una situación perfecta. De hecho, la tesis alcista aquí es muy parecida a la de China en el sentido de que muchos de estos países cumplen con los tres requisitos: sentimiento, factores técnicos y valoración.
Algunos de estos países europeos, como Polonia y Austria, son incluso más baratos que China, con ratios CAPE de alrededor de 10x .
También vienen con una gran cantidad de beta. Por ejemplo, el ETF EPOL de MSCI Poland ya ha subido aproximadamente un 150 % desde su mínimo del ciclo de 2022.
Este tipo de acciones también revelan mucho sobre el apetito por el riesgo, y esto es más cierto en algunas zonas de Europa que en otras.
A continuación se muestran nuevas rupturas de base en dos gráficos que siempre reviso al evaluar el comportamiento del riesgo al otro lado del charco.
Los mercados financieros europeos e italianos están completando las bases de la crisis financiera y alcanzando nuevos máximos de varias décadas.
¿Qué podría ser más optimista?
Los bancos europeos fueron algunos de los sectores culpables de la crisis de 2008. Por fin están reparando ese daño y llenando un enorme vacío de memoria.
E Italia es uno de los “PIIGS”, un acrónimo despectivo utilizado para designar a un puñado de países que lucharon durante la crisis de deuda europea hace tantos años.
Nada de eso importa hoy. Lo que importa es que esos índices de la antigua crisis están emitiendo señales de compra típicas de los libros de texto. Y no se trata de un patrón cualquiera.
Este tipo de reversión de fondo con redondeo estructural es lo mejor que se puede conseguir en marcos temporales más largos. Quiero comprar estas bases cada vez que las veo.
Desde una perspectiva más macro, es increíblemente constructivo ver cómo la amplitud mejora y se expande en todo el mundo de esta manera.
Hablamos de China, de países sudamericanos como Perú, Argentina y Colombia, y ahora hablamos de los brotes en Europa.
En estos momentos, todo está funcionando bien en todo el mundo. Los datos internos del mercado mundial no han tenido mejor aspecto en mucho tiempo y todo es muy optimista.