Fuimos súper optimistas con respecto a los bancos en la segunda mitad del año pasado.
Fueron la operación comercial más importante de Trump antes de las elecciones.
El índice bancario SPDR $KBE subió un 45% desde sus mínimos del verano hasta sus máximos del cuarto trimestre.
El año pasado escribimos sobre la fuerte correlación entre los bancos y las probabilidades de que Trump gane las elecciones . Esa fue la señal durante casi todo el año 2024. Si acertaste en las elecciones, acertaste en la operación bancaria.
Y eso es exactamente lo que hicimos.
Pero hoy la situación de los bancos parece muy diferente a la de hace apenas unos meses.
Ya no tenemos probabilidades electorales para negociar, y el mercado parece haber incorporado en sus precios todos los beneficios potenciales de la desregulación… y algunos más.
El índice bancario SPDR ha bajado casi un 17% desde sus máximos de diciembre.
Esta ha sido una onda correctiva desagradable y no muestra señales de detenerse. KBE ha caído más del 3 % hoy y está resolviendo a la baja desde una bandera bajista.
Pero lo que debería preocupar a los alcistas es el lugar donde esto sucede. Eche un vistazo a este gráfico de KBE ampliado al máximo.
Es una base hermosa, pero está fallando. Y está fallando en una zona de resistencia importante marcada por los máximos de la crisis financiera.
Ahora, acerquémonos más a KBE:
Esta resolución de patrón a corto plazo en una zona de polaridad crítica nos pone en alerta ante un movimiento rápido hacia la baja.
Y ya no se trata de las posibilidades de Trump de ganar las elecciones para los bancos. Esa relación ha llegado y se ha ido, y los bancos han vuelto a operar en sintonía con el mercado de bonos.
Creo que las tasas más altas seguirán afectando el desempeño de los bancos. Al menos, eso es lo que sugiere el mercado.
El índice está rompiendo hoy su tendencia a la baja tras varias semanas de recuperación, antes de que los grandes bancos publiquen sus resultados la semana que viene. Mientras tanto, las tasas están alcanzando nuevos máximos a medida que los bonos del Tesoro caen.
En definitiva, si el rendimiento a 10 años mantiene esta tendencia alcista, será difícil que los bancos sean optimistas. Si observamos los gráficos de precios, vemos que la historia es la misma.
Si nos alejamos del todo, fracasamos y volvemos a caer en la caja.
Si ampliamos todo el alcance, vemos una bandera bajista más abajo.
Y cuando consideramos el panorama intermercado, las tasas de interés están confirmando esta acción del precio.
Es un nuevo régimen para los bancos. El impulso de Trump llegó y se fue. Los vientos de cola de la desregulación están dando paso a nuevas preocupaciones sobre los balances.
¿Recuerdas las corridas bancarias y las explosiones de hace unos años?
No digo que vayamos a volver a eso, pero creo que debemos mantener la mente abierta. Aprenderemos mucho cuando este grupo comience a informar la semana que viene. Estaré muy atento y pronto les informaré.
fuente: STEVE STRAZZA