En Ibex dos opciones: o fuera de mercado o en alguna Small Cap

Sigue sin entrar dinero en la alta capitalización aunque hayamos rebotado tras hacer mínimos anuales, bueno ni en la media ni en la baja tampoco entra apenas nada, más  que en alguna contada empresa de la pequeña capitalización gracias más que a los gestores “value” a los especuladores del “stock picking” haciendo tiempo hasta ver que deciden los mercados para el último trimestre del año.

Para nosotros lo más correcto es quedarse fuera de mercado hsta que Telefónica rompa su bajista que trae desde sus máximos anuales del año pasado “y” BBVA y SANTANDER rompan al menos su bajista acelerala, entrar sin estas condiciones es apostar, que no es malo salvo que nos auto-engañemos y creamos que estamos invirtiendo o especulando.

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Análisis estructural del CAC

Hasta el cierre de mañana  (por el tema de la FED) poco o nada podemos decir de cualquier activo de RV ordinaria y menos de un selectivo. Analizamos el CAC en versión semanal y diaria.

En el semanal  estaría haciendo una quinta alcista cuyos últimos máximos podrían indicarnos posibilidad de un techo al existir una clara divergencia bajista. Mirad el primero alcista, de todas formas es uno de los índices que más fuertes están de la RV europea en el corto plazo.Las divergencias no son señales de entrada o salida si no de advertencia que el precio puede estar mintiendo.

En gráfico diario lleva todo el año 2018 en lateral y ahora muy cercano a resistencia de romper creemos que se iría rápidamente  a zona 5800 puntos. Y por el contrario si cae junto con la RV GLOBAL pues a 5250. Por lo tanto los cortos podrían mantener su posición hasta 5500, por encima podría entrar el índice en ebullición.

MM50 50 en el SP500

BESPOKE (traducción automática)

Con el movimiento de ayer, el S & P 500 cerró más de dos desviaciones estándar por encima de su 50-DMA por primera vez desde finales de julio. Como se muestra en el cuadro a continuación que se actualiza cada día en la página dos de nuestra Alineación de mañana , mientras que los períodos anteriores desde mayo donde el S & P 500 alcanzó niveles de sobrecompra similares no condujo a grandes disminuciones, el mercado típicamente no mantuvo esta sobrecompra de de largo, lo que indica que un retroceso modesto o al menos algunas operaciones de lado aquí no debería ser una sorpresa.

Vamos que según BESPOKE  si hay alguna corrección a quien podría extrañar por supuesto le damos la razón y malo si no corrige y no hay descenso tampoco en octubre sería el acabose, el rallye de navidad más largo de los que me acuerdo, desde marzo subiendo …

¿El Growth está en modo burbuja frente al Value?

Hemos hecho este sencillo ejercicio para medir la descorrelación que existe entre el GROWTH y el VALUE, es decir entre en segmento del mercado que representa a los valores en crecimiento que lucha por consolidarse en el mercado  y el de que llamamos valor de empresas que ya lo han conseguido y están en la fase de estabilidad.

Pues bien en el verano del 2007 casualmente techo de mercado las empresas del tipo VALUE se desviaban al máximoi de las GROWTH y hemos tomado esa medida separadora de las series y las transportamos al futuro para cuando la mano invisible del mercado hiciera su compensación y lo hizo, en el verano del 2012 la desviación se invirtió a favor del GROWTH y se mantuvo hasta el 2013  a partir de ahí cada vez se hizo más grande a favor del Growth y no al contrario.

Lo normal era ver como en los próximos años con el correr de los ciclos de negocio las cosas volvería a su cause la desviación a disminuir y el value a tratar de ir de la manos del growth. Pero no fue así y todos sabemos por qué, si, por aquellos años se empieza a alzar en el mercado un monstruo grande que va pisando cada vez más fuerte, las FANG con ayuda claro de Apple, Microsoft que no son growth pero tampoco value porque nadie sabe cuando terminará la fase de crecimiento de esta empresas de la tecnología hoy emporios multinancionales.

Tal monstruo claro come come come engorda engorda engorda y cada día es más grande que el anterior y poco a poco se ha llevado a todo el sector del denominado por los expertos TIPO GROWTH, el del valor claro está no ha podido con este infernal marchamo alcista de una decena de empresas que ya capitalizan por unas 400 del SP500 si no estoy equivocado.

Por lo tanto mucho nos tenemos que los productos tipo Growth tarden en bajar dado que con el apoyo de muy pocas empresas sostienen a todo el segmento, tendrán que emplearse a fondo para convencer a los inversores de que Facebook, Amazon, Netflix Google, Apple y Microsoft necesitan un reseteo para poder esperar un ajuste entre ambos tipos de activo.

Cuidado que estas cosas también las resuelve Wall Street por la vía del esparadrapo, las empresas del tipo value descendieron en menos dos años un 61,4%, es decir que corregir el GROWTH corregirá y además fuerte .. lo que no sabemos es cuando, ni cuanto.

Hemos utilizado los ETFs de VANGUARD VUG para el tipo Growth y VTV para el tipo Value:

Mi respuesta a la pregunta del artículo es NO , y no porque está totalmente justificada la desviación a favor de las empresas de crecimiento frente a las de valor. Eso si,  está clara la diferencia entre el grupo tira del sector y el resto del pelotón. Pero mientras el boom subprime fue obra de la ingeniería financiera estadounidense , este boom FAAANMG es producto de un crecimiento justificado aunque nos parezca exponencial e insostenible. Y si, corregir corregirá pero otra cosa es ver quebrar a una de ellas, en la subprime no se hundieron los bancos porque el Gobierno, el Tesoro y la Reserva Federal de los EEUU los rescataron.

Mientras Europa se ha frenado EEUU se ha acelerado

Vean como nos diferenciamos de Dax y Euro Stoxx tras los últimos mínimos anuales, el Ibex casi toca el 61,8% desde el Brexit , Dax solo el 38,2% pese a su fea figura técnica y el Euro Stoxx ha corregido la mitad de su tramo alcista precdente.

EEUU por el contrario nos ha triturado y humillado no solo no ha corregido si no que se ha venido acelerando al alza hasta cerrar sobre máximos anuales al último indice que nos los había superado el Dow Jones. He medido la desviación del precio con relación a la EMA 200 en los máximos de enero y tal desviación la he puesto sobre los máximos alcanzados el viernes, y no se asusten, pero para volver a tal desviación como la de enero el Dow Jones tendría que superar los 28.000 puntos. ¿Es ridículo? yo diría viendo solo a 1 de cada 3 inversores individuales alcistas que no, que a la RV USA le puede aún faltar para llegar un punto de obligada corrección más o menos relevante. Correcciones menudas, de escaso calado, hoy , mañana mismo.

Desde luego la situación financiero-bursátil que estamos viviendo nadie antes la había visto, es la primera vez en la historia de las bolsas que se produce, ellos suben corriendo y nosotros a la pata coja. Si no recibimos liquidez en Europa poco o nada vamos a poder hacer más que ver como ganan dinero los invertidos en RV USA y menos mal que tras el descenso del dolar nos han dado un respiro a Europa y Emergentes, pero el dolar puede volver a subir desde que Powell aumente tipos otra vez para luego volverlo a hacer en diciembre.

Análisis estructural del sector de la automoción en Europa

Creemos o mejor dicho quizás, queremos creer que este el recuento correcto (no Eliot) de los impulsos y reacciones de este sector vital para la economía de la eurozona.

  1. Tenemos una corrección en cinco entre los máximos del 2015 y los mínimos del Brexit
  2. Tenemos una subida en cinco desde el brexit hasta enero 2018.
  3. Tenemos una corrección en tres al 61,8% de la subida citada en el punto 2
  4. Por lo tanto tendríamos una corrección hecha al primer impulso y estaría empezando un tercero.

Si metemos lupa a la actual corrección esperamos que definitiva en la zona 520 podemos observar el riguroso orden técnico de la misma, cosa que nos gusta mucho porque nos viene a decir que el orden es patrimonio exclusivo de las series alcistas en su sentido estructural y temporal a largo plazo. El problema es que estemos equivocados y lo que esté haciendo el sector sea el intento de una cuarta alcista para un definitiva quinta alcista.

Analisis estructural del Euro Stoxx este 2018

El vencimiento de septiembre será cerrado por todo lo bajo  como el de marzo y junio. Los máximos son claramente decrecientes y gracias más que seguramente a Wall Street los mínimos “por el momento” no lo son.

Podéis ver este año desde sus máximos anuales como el precio desarrolla pautas complejas en tres y cinco movimientos a la baja y los hace simples al alza , es decir rebotes verticales superando el 61,8% de Fibonacci (para hacernos creer en figuras de vuelta alcista completas pero que no pasaron  del 78,6%.

Veremos que sucede con el vencimiento de diciembre, pero si sucede lo que en marzo y junio tras los vencimientos el Euro Stoxx volverá a mínimos porque este año han sobrevenido rejos bajistas tras los vencimientos trimestrales, eso si, para hacer un mínimo relevante. Vamos a esperar que si repiten el mismo movimiento no rompa los 3275 y sirva para hacer un suelo definitivo.

Porque como no sea así las vamos a pasar “canutas” la figura del HCH del  Dax asusta y se lo puede llevar todo por delante como lo ejecute. Ahora mismo la debilidad es tal que el Euro Stoxx se lo piensa tras hacer el pullback a su último soporte roto zona 3350 puntos.

La otra opción en este caso positiva es que siga ascendiendo rumbo a otro rebote de una sola tirada como los anteriores a zona 78,6% de Fibonacci que encajaría perfectamente con otro ataque a la directriz bajista del 2018.

En mensual todo está más claro, si no cancela o anula el Euro Stoxx su HCH volverá a la linea polar de los 3.000 puntos, Así pues a rezar para que tras el vencimiento no haga como los anteriores desfondarse en la última semana buscando un nuevo mínimo donde apoyar un nuevo rebote.