Los productos básicos colapsan y los gastos discrecionales se disparan
Dos ratios de riesgo clave acaban de alcanzar extremos: los bienes de consumo básico han alcanzado nuevos mínimos frente al S&P 500, mientras que los bienes discrecionales de igual ponderación han alcanzado máximos históricos en relación con los bienes de consumo básico.
Aquí está el gráfico:
Analicemos lo que muestra el gráfico:
El panel superior muestra la relación relativa entre los bienes de consumo básico y el S&P 500 en azul .
El panel inferior muestra la relación relativa entre bienes de consumo discrecionales de igual peso y bienes de consumo básicos de igual peso en negro .
En conclusión: juntos, estos dos ratios constituyen uno de los barómetros de riesgo más claros para las acciones.
El descenso de Staples frente al S&P 500 a mínimos históricos confirma que los inversores no tienen apetito por la seguridad.
El avance de los productos discrecionales frente a los básicos hasta alcanzar nuevos máximos muestra lo contrario: una amplia demanda de ofensiva y crecimiento.
La debilidad de Staples forma parte de una tendencia bajista de varios años, no de un descenso puntual. La ruptura de Discretionary se produce a partir de una base de seis meses, un escenario que suele conllevar persistencia.
Éste es un ejemplo clásico de un mercado con tendencia al riesgo.
La defensa se vende.
La ofensa se está comprando.
No hay ningún mensaje bajista aquí. Mientras estos ratios mantengan sus niveles de ruptura (la ofensiva presionando más, la defensa bajando), el mercado alcista tiene combustible.
La única pregunta es cuánto más podrá estirarse la ofensiva antes de necesitar un respiro.
Grant Hawkridge | Operador australiano principal, All Star Charts