Año nuevo, mismo mercado alcista global.
2025 fue un año destacado para las acciones como clase de activo.
Seguiremos la evidencia a donde sea que nos lleve en 2026.
El año 2025 ya es oficialmente un año histórico.
Ya no importa si tu año fue excelente o frustrante. El calendario ha dado un giro. El marcador se ha reiniciado.
Adelante.
Pero este es el error que la gente comete cada enero: dan por sentado que un nuevo año significa borrón y cuenta nueva. En los mercados, eso rara vez es cierto.
Los precios de los activos no se reajustan solo porque el calendario lo haga. Siguen una tendencia.
Y muchas de las tendencias más importantes que hoy configuran los mercados –tanto en Estados Unidos como en todo el mundo– ya estaban firmemente establecidas mucho antes del 1 de enero.
Sí, estamos empezando de cero desde la perspectiva de pérdidas y ganancias. Las ganancias y pérdidas vuelven a cero.
Pero las fuerzas que impulsan los precios de los activos hacia arriba o hacia abajo no desaparecen de la noche a la mañana.
La mayoría de las veces, las tendencias que definieron el año pasado son las mismas que se mantienen en el siguiente.
A medida que nos adentramos en 2026, esas tendencias apuntan a algo a lo que vale la pena prestar atención , porque este no solo ha sido un mercado fuerte en los EE. UU.
Ha sido un mercado alcista poderoso y de base amplia para las acciones a nivel mundial.
Echemos un vistazo.
Nuevos máximos históricos para la Tierra
En lo más alto de la lista de nuevos máximos de este mes se sitúa el All Country World Index (ACWI).
Este índice es lo más amplio posible. Incluye acciones de alta y mediana capitalización de 23 mercados desarrollados y 24 mercados emergentes.
Con más de 2.500 integrantes, representa aproximadamente el 85% del universo de acciones invertibles a nivel mundial.
Las acciones estadounidenses siguen representando la mayor parte: poco más del 64% del índice.
Pero aquí está el punto clave: cuando se excluye a Estados Unidos por completo y se observa el All Country World Index ( excluyendo EE. UU.) , se encontrará lo mismo.
Acaba de cerrar el mes en el nivel más alto de su historia:
Esta no es sólo una historia impulsada por Estados Unidos.
Ya sea que incluyamos a Estados Unidos o lo eliminemos por completo, las acciones globales muestran una tendencia decisivamente al alza.
De hecho, esto marca cinco meses consecutivos en los que tanto el ACWI como el ACWI ex-US cerraron simultáneamente en máximos históricos.
Eso no es ruido. Es una tendencia mundial .
Un gran año para las acciones
Por muy fuertes que hayan sido las acciones estadounidenses en 2025, aun así lograron tener un rendimiento inferior al de gran parte del mundo.
Este no fue solo un buen año para las acciones estadounidenses. Fue un gran año para las acciones como clase de activo.
El S&P 500 (SPY) cerró el año con una subida del 17,7%, en términos de rentabilidad total. El Nasdaq 100 (QQQ) avanzó un 20,7%, mientras que el Dow Jones Industrial Average (DIA) registró una rentabilidad del 14,7%.
Por sí solos, estos son resultados excelentes.
Pero si nos alejamos y miramos globalmente, parecen mucho menos excepcionales.
Latinoamérica (ILF) creció un 52,6% en 2025. Europa (FEZ) avanzó un 37,8%. Asia (AIA) subió un 47,7%. África (AFK) lideró el camino, con un impresionante aumento del 74,7%.
Y al analizar país por país —cosa que recomiendo encarecidamente—, se encontrarán ganadores aún mayores. Perú cerró el año con un alza del 86,8%. Polonia se recuperó un 77,3%.
Este fue un auge bursátil mundial.
La tendencia en Estados Unidos es al alza
Con toda esa fortaleza en el exterior, es fácil perder de vista cuán fuerte era realmente el mercado estadounidense.
Aun así, Estados Unidos tuvo un año excepcional.
Y vale la pena recordar que es mucho más difícil mover la aguja en el mercado de valores más grande del planeta que en mercados más pequeños y concentrados como América Latina o África.
Estas son las empresas más grandes del mundo. Y aun así funcionaron.
El sector tecnológico (XLK) repuntó un 24,6 % en 2025. El sector de servicios de comunicación (XLC) avanzó un 23 %. El sector industrial (XLI) registró una rentabilidad del 19,3 %, mientras que el sector financiero (XLF) avanzó un 14,9 %.
Se trata de rendimientos fuertes y saludables de los sectores más importantes del mercado.
Mientras tanto, los bienes de consumo básico (XLP) se quedaron rezagados y terminaron el año con el desempeño más débil, subiendo solo un 1,5%, exactamente lo que se esperaría ver en un mercado alcista saludable y con tendencia al riesgo.
¿Y ahora qué?
Lo más importante que hay que recordar es simple: los precios de los activos siguen una tendencia.
Cuando hablamos de acciones, nuestro trabajo no es predecir cada movimiento ni reaccionar a cada titular.
Se trata de mantenerse en el lado correcto de esas tendencias, no de luchar contra ellas .
¿Habrá altibajos en 2026? Por supuesto. Siempre los hay. Retrocesos, rotaciones y reestructuración son parte del proceso.
Hasta que la evidencia cambie, el beneficio de la duda pertenece a la tendencia predominante.
Esto significa seguir observando cualquier deterioro real debajo de la superficie, tanto en Estados Unidos como en el extranjero.
Porque esto no ha sido una historia de un solo país. Ha sido un mercado alcista global para las acciones.
Cuando eso finalmente cambie, probablemente no será sutil. La debilidad se manifestará en todas las regiones, no solo en un rincón del mundo.
Hasta entonces, nuestro trabajo es sencillo: mantenernos alerta, ser flexibles y estar alineados con la tendencia.
Porque las tendencias pagan. Las opiniones no.
¡Feliz Año Nuevo! Y brindemos por otro año de seguir la evidencia adonde sea que nos lleve.
Este año viene como bueno. El bitcoin, sí que, en la alcista principal, va a corregir en profundidad, el oro por allí por lo alto como la nube voladora de goku… quiero desprenderme de mi qqq apalancado de una vez por todas.