Es hora de hacer sonar la campana en la Bolsa de Nueva York y dejar caer la pelota en Times Square.
Ya pasó el año 2025 y el nuevo año bursátil comienza el viernes. Aunque tendremos que esperar los datos económicos de diciembre, la acción del precio siempre está lista. En términos netos, la renta variable global parece estar preparada para afrontar el a veces inestable año electoral de mitad de mandato. El S&P 500 registró una ganancia de más del 15 % (casi un 20 % para el mercado bursátil estadounidense en general sobre la base de la rentabilidad total), mientras que las acciones no estadounidenses registraron su mejor año desde 2009 (subieron aproximadamente un 32 %, dividendos incluidos).
Pero eso es historia antigua, y queremos saber qué nos depara el 2026. Analicemos los cinco gráficos que más importan a medida que madura este mercado alcista.
1. VXF/SPY: El mercado extendido de EE. UU. versus el S&P 500
Los máximos anteriores y los mercados casi bajistas posteriores nos han enseñado que la amplitud es importante. Recordemos que el mercado estadounidense se deterioró, en términos de tamaño , antes del pico de febrero de 2020 y antes del mercado bajista de 2022. ¿Cómo se comporta la amplitud actualmente?
Bueno, según el gráfico de ratios del Vanguard Extended Market ETF (VXF), que incluye todas las empresas nacionales que no figuran en el S&P 500, y del S&P 500 ETF (SPY), vemos que ha registrado máximos más bajos durante años. El soporte clave se encuentra en el nivel de ratio de 0,3; una ruptura de ese punto sería negativo. Los operadores técnicos saben que la tendencia de mayor importancia es la más importante, por lo que este no es precisamente un gráfico sorprendente de entrada.
VXF ha estado por debajo del S&P 500 durante años . Fuente del gráfico: StockCharts.com .
2. SPHB/SPLB: S&P 500 Beta alta versus S&P 500 Volatilidad baja
El tercer año consecutivo de ganancias de dos dígitos del S&P 500 se vio impulsado por un aumento repentino de las acciones de beta alta desde el «Día de la Liberación» hasta gran parte de diciembre. Si bien VXF/SPY se mantiene tibio en el mejor de los casos, dentro del S&P 500, ha mostrado interés por el riesgo desde el segundo trimestre. Esto es crucial para la expansión del mercado. El 40% de las acciones de beta alta corresponden a empresas tecnológicas, pero las principales inversiones no son valores incondicionales como NVIDIA (NVDA) o Apple (AAPL).
El SPHB es un producto modificado de ponderación igual, por lo que no se verá influenciado por un puñado de nombres. Una vez más, la amplitud es importante para este gráfico de ratios. Tal como está, la tendencia apunta hacia arriba y a la derecha: una flecha en la aljaba de los alcistas.
Riesgo: Las acciones con beta alta se mantendrán fuertes en 2025. Fuente del gráfico: StockCharts.com .
3. RSPD/RSPS: S&P 500 Ponderación igual de bienes de consumo discrecionales frente a S&P 500 Ponderación igual de bienes de consumo básicos
El siguiente punto en mi lista de gráficos críticos para 2026 es la perspectiva del consumidor. Atribuyo este punto a los optimistas, ya que el sector discrecional, con la misma ponderación, ha superado con creces al sector básico, también con la misma ponderación, desde junio de 2022 (en particular, cuatro meses antes de que el S&P 500 tocara fondo ese año, lo que lo consolida como un indicador adelantado).
Los analistas de mercado siempre deberían utilizar las versiones de ponderación equivalente de los ETF de consumo debido a las enormes participaciones de Tesla (TSLA) y Amazon (AMZN) en el índice sectorial discrecional ponderado por capitalización y en los ETF relacionados. Tesla se centra más en la IA y la robótica, mientras que Amazon Web Services podría ser más importante para la salud fundamental de esta empresa.
Por otro lado, las empresas de primera necesidad de gran capitalización han lidiado con la debilidad de los consumidores de gama baja, junto con el persistente temor a los aranceles. ¿Podrían algunos de estos obstáculos disiparse en 2026? Quizás, y probablemente lo veremos primero en la acción del precio. Como siempre, esperen señales técnicas… no adivinen.
Fuertes gastos discrecionales, débiles gastos básicos desde junio de 2022. Fuente del gráfico: StockCharts.com .
4. Línea de avance-descenso acumulado de la Bolsa de Nueva York
Quizás el indicador de amplitud definitivo sea la línea de avance-descenso acumulado (A/D) de la Bolsa de Nueva York . Es un indicador basado en los avances netos, es decir, el número de acciones que suben menos el número de acciones que bajan. La línea A/D es una medida acumulada de los avances netos, que aumenta cuando es positiva y disminuye cuando es negativa. La confirmación es clave.
Cuando la línea A/D acumulada de la Bolsa de Nueva York alcanza nuevos máximos, ya sea con el índice NYSE Common Stock Only o el S&P 500 también marcando récords, es una bendición para los analistas técnicos. ¿Y saben qué? La línea A/D acumulada alcanzó su punto máximo justo antes de Año Nuevo.
Si lleva la cuenta, hasta ahora hay tres gráficos intramercado alcistas y uno (ligeramente) bajista. ¿Pero qué hay del quinto y último? Para eso, debemos explorar el mercado.
La línea A/D acumulada de la Bolsa de Nueva York sube mientras la bola cae en Times Square . Fuente del gráfico: StockCharts.com .
5. Índice DAX alemán
Los mercados europeos arrasaron en 2025… en comparación con el mercado bursátil estadounidense. Alemania, en concreto, registró uno de sus períodos de alfa más fuertes de la historia desde noviembre de 2024 hasta mediados de marzo pasado. Sin embargo, desde el segundo trimestre, el mayor mercado bursátil de Europa ha quedado a la zaga de la renta variable nacional. El cuarto trimestre ha sido un período de fluctuaciones laterales, sin un claro ganador entre Alemania y EE. UU.
Me gustaría que Alemania, con una fuerte presencia en sectores cíclicos como el industrial y el financiero, recuperara su impulso. En primer lugar, el DAX debe superar el máximo histórico de 24.800. Una subida desde allí activaría un objetivo de movimiento alcista medido cerca de 26.800, basado en el máximo del rango de cotización actual. Me gusta lo que veo en su oscilador de impulso RSI, ya que oscila entre 35 y 70. Observe también en la imagen a continuación que el gráfico relativo DAX:SPX podría tener su base aquí y luego posiblemente subir al alza en 2026.
Otra ronda de liderazgo internacional sería un avance positivo para los inversores globalmente diversificados.
La renta variable alemana se consolida, con una fortaleza relativa neutral desde septiembre . Fuente del gráfico: StockCharts.com .
El resultado final
Estoy observando estos cinco gráficos técnicos en busca de pistas sobre la evolución macroeconómica. Así debería ser también su enfoque: el precio siempre es lo primero que se sabe . Al asignar su cartera, estas perspectivas intermercado e intramercado suelen revelar más que simplemente observar el S&P 500.
Mike Zaccardi posee las certificaciones CMT y CFA. Es redactor financiero especializado en mercados, inversiones, planificación de la jubilación y finanzas personales.
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