Como sabéis la cartera de este gestor la tenemos en gran estima porque al igual que nosotros usa derivados en su gestión habitual y por ello para nosotros es un modelo a tener en cuenta.
Lo seguimos viendo convencidamente corto en RV USA vía futuros Russell (pequeña empresa) y futuros del sectorial bancario USA y sobre SP500 vía opciones puts, en futuros sobre bonos tiene predilección por el futuro del bund alemán y el italiano.
Por la parte larga gusta del Oro y la Planta , titulos hipotecarios , deuda pública USA y sobre todo mucha, mucha liquidez, es decir se guarda el dinero para oportunidades o lo que es lo mismo reduce riesgo porque no ve el mercado al alza.
En comentario de mediados de mes este gestor comentó:
El consenso del mercado es que las caídas, abruptas, no eran más que otra oportunidad de
compra. Dejamos clara nuestra opinión en la nota que enviamos a mediados de mes: lo que
hemos visto no ha sido más que el primer aviso.
De hecho, los máximos que vimos en enero tan solo se han recuperado en algún índice como el
Nasdaq, aunque no ha podido con ellos y termina el mes corrigiendo.
Las señales que vemos, todavía difusas, es que cada vez es más probable que hayamos visto los
máximos de las bolsas de este casi interminable ciclo ecónomico. Ahora mismo es el segundo
más largo de la historia para el mercado EE. UU. El optimismo sigue concentrado en el otro lado
del Atlántico. El mercado de crédito empieza a no tener muy buena pinta.
Por lo tanto la distribución de cartera de Bononato es pura sintonía con una visión no alcista o de techo de mercado y mas orientada a aprovechar una continuidad bajista que una recuperación alcista. Pero conste que tampoco se fía de la renta fija.y de la que se fía es hipotecaria, no vía bonos corporativos de ningún tipo de economía.
