FUNCIONAMIENTO Y GLOSARIO
1. El emisor de la ETF comunica las operaciones de mercado del fondo, así como los detalles de la canasta de creación / canje al Depositario, quien a su vez proporciona la custodia de los activos, así como también proporciona al Emisor de la ETF una instantánea agregada de la cartera.
2. El Emisor de ETF y la Contabilidad / Custodia trabajan juntos para procesar y liquidar la actividad de creación / canje cuando hay órdenes.
3. Cuando se procesa una orden de creación o canje, Contabilidad / Custodia procesa la cesta subyacente y el agente de transferencia procesa las acciones de ETF.
4. En algunos modelos operativos, el Participante autorizado realiza pedidos en el Mercado primario con el Agente de transferencias en lugar de hacerlo directamente con el Distribuidor.
5. Los Participantes autorizados pueden comprar o vender acciones en exceso al mercado a través de participantes del mercado. Los creadores de mercado pueden contratar Participantes Autorizados para facilitar las creaciones o los canjes.
6. Los creadores de mercado proporcionan liquidez ETF mediante la publicación de cotizaciones a doble cara en las Bolsas de Valores nacionales.
7. Los corredores que deseen comprar o vender cantidades minoristas de acciones de ETF facilitarán estas transacciones en el Mercado Secundario a través de uno de los intercambios nacionales.
8. Los inversores que deseen invertir en fondos cotizados en bolsa se comprometen con un corredor, que compra o vende acciones en su nombre.
9. Los grandes inversores institucionales pueden comprar o vender acciones de ETF en el mercado secundario a través de lugares de negociación alternativos como OTC (Over-the-Counter) y Dark Pools.
10. Cuando se procesa una orden de creación o canje, el Distribuidor Medallion aprueba la orden y proporciona los detalles finales de la orden a Contabilidad / Custodia.
11. El Distribuidor Medallion proporciona al Agente de Transferencia la actividad de creación / canje para el mantenimiento de registros, y el Agente de Transferencia mantiene estos datos para el uso del Distribuidor Medallón en las comunicaciones de los accionistas.
12. Los Participantes Autorizados inician la actividad de creación y canje en el Mercado Primario a través de los sistemas de Distribuidor Medallion, y el Distribuidor de Medallion proporciona confirmaciones a los Participantes Autorizados.
13. Los Emisores de ETF operan bajo varias reglas y regulaciones, incluyendo la SEC para actividades de gestión de activos, FINRA para actividades de ventas y la CFTC cuando están involucrados ciertos derivados.
14. La división de Administración de inversiones de la SEC supervisa al Asesor de inversiones para garantizar el cumplimiento de múltiples regulaciones federales.
15. El NSCC (National Securities Clearing Corporation) está regulado por la SEC.
16. La División de Mercados y Mercados de la SEC supervisa y trabaja junto a las Sedes de Ejecución para garantizar mercados eficientes y transparentes, así como la integridad general del mercado de capitales.
17. FINRA regula las firmas de corretaje miembros y los intercambios.
18. FINRA supervisa a los corredores para garantizar que se cumplan las regulaciones federales. También busca proteger a los inversores de tácticas de venta sin escrúpulos.
19. El cumplimiento supervisa al emisor y los fondos de la ETF para cumplir con las regulaciones, políticas y procedimientos.
20. Los Fideicomisarios supervisan a los proveedores y a la administración general del fideicomiso para garantizar que se protejan los derechos e intereses de los accionistas.
21. El equipo Legal ayuda al Emisor de la ETF con los contratos y proporciona asesoramiento general. También establece la agenda para las reuniones regulares y especiales de los Fideicomisarios.
22. El proveedor del índice transmite diariamente los componentes del índice a la ETF con el fin de rastrear la cartera.
23. Los proveedores de datos comunican diversos puntos de datos, como precios de valores, información de acciones corporativas e informática del sitio web al Emisor de la ETF y sus proveedores de servicios.
24. El equipo de distribución de ventas de un emisor de ETF suele ser interno, pero puede ser subcontratado a un tercero.
25. El equipo de distribución de ventas trabaja para vender el ETF a los inversores.
26. El marketing y las relaciones públicas establecen la estrategia de mensajería, así como los métodos de comunicación de los productos del ETF Issuer a los inversores.
27. El marketing y las relaciones públicas comunican información clave sobre la ETF a los inversores mediante la configuración de la marca, el contenido educativo y los mensajes, así como la organización de oportunidades y apariciones en los medios de comunicación.
28. El Asesor de inversiones supervisa y gestiona las operaciones diarias de la ETF y sus otros proveedores de servicios.
29. Un Sub-asesor, si está contratado, gestiona la totalidad o parte de la cartera de inversión del ETF.
30. Un Sub-asesor puede ser contratado en nombre del asesor de inversión principal para administrar algunos o todos los activos de la cartera.
31. El Agente de préstamos de valores actúa como agente del Fondo para gestionar los préstamos de valores de cartera. Este servicio generalmente no se inicia hasta que el fondo tenga alguna escala.
32. El Custodio y el Agente de préstamo de valores trabajan en conjunto para facilitar el préstamo de valores con un registro adecuado.
33. El Custodio transmite cestas de creación / canje todas las noches al NSCC (National Securities Clearing Corporation), que luego lo difunde a todas las firmas miembro, incluso al custodio.
34. El NSCC (National Securities Clearing Corporation) transmite a los constituyentes de la ETF al agente de cálculo IOPV (Valor de Cartera Indicativo Optimizado) cada mañana para generar el precio estimado de la acción dentro del día.
35. El NSCC (National Securities Clearing Corporation) transmite la canasta de creación / canje oficial a las Bolsas para su difusión pública.
Glossary
Accounting Firm that calculates daily NAV.
Advisors Entity that manages the investments of the ETF as defined in the prospectus.
Agency Brokers Brokers only acting as agent on behalf of customers and not as principal trader for their own account.
Authorized Participants Entities that transact in the primary market by creating and redeeming new ETF shares, which can then be sold in the secondary market.
Broker-Dealers A firm that buys and sells securities for its own account as well as selling to customers.
Brokers General term describing individual or firm that buys and sells securities on behalf of investors.
CFTC Commodity Futures Trading Commission – US government agency that regulates the futures and options markets.
Compliance Internal and external groups that monitor, detect, and prevent misconduct of rules designed by regulators.
Custodian Firm that holds records of asset ownership as well as facilitating instructions for corporate actions.
Data Vendors Firms that provide various data to vendors including pricing data, market data, data to populate the fund website, and more.
Discount Brokers Brokers typically only offering bare-bones execution services without research and personalized advice.
FAs Financial Advisers (FAs) typically operate through a broker dealer, are regulated by FINRA, and fall under the suitability rules.
FINRA Financial Industry Regulatory Authority – A self-regulating organization that oversees organizations that facilitate the buying and selling of securities.
Full-Service Brokers Brokers providing research and advice to clients in addition to executing trades.
Fund Administrator Firm that provides legal, business, and financial support services to assist the ETF in operating as an ongoing entity.
iNAV/IOPV/IIV Agent Indicative Optimized Portfolio Value. Real-time calculation that estimates the per share value of an ETF throughout the trading day.
Index Provider Firm that generates the investment portfolio strategy, which will be the basis for the ETF’s investments.
Institutional General term describing investors who invest on behalf of other investors, which are often, from a sales perspective, segregated for their unique needs
and constraints.
Investment Management The Investment Management division of the SEC works to protect investors through asset management industry regulation.
Legal Internal and external groups that advise and protect companies as related to business law.
LMM/DLP/CLP Different listing exchanges’ names for the entities that agree to provide simultaneous bid and ask quotes to ensure liquidity and an orderly market.
These entities have clearly defined quoting obligations and incentives that must be met on an ongoing basis.
Marketing & PR Group or firm that provides sales collateral, educational content, and advertising in support of asset-gathering and the sales force.
Medallion Distributor Serves as the underwriter for new shares. Also facilitates dealer agreements and 12b-1 fees, if applicable.
NSCC National Securities Clearing Corporation – the centralized security depository in the United States.
OTC & Dark Pools Execution venues which allow larger buy side firms to transact while preserving some anonymity.
Primary Market Also known as the new issues market, this is where buyers can transact directly with the issuers.
Registered Market Makers Entity that may provide bid and ask quotes for an ETF but does not have the same obligations or incentives as the Lead Market Maker.
Retail General term describing individual investors investing for their own account or through an adviser.
RIAs Registered Investment Advisers (RIAs) typically operate through a state or SEC registered Adviser under the Adviser’s Act, are regulated by the state or SEC,
and fall under the 40 Act fiduciary standard.
Sales Distribution A firm’s sales team, whose job is to raise assets in an ETF by educating and selling to financial intermediaries and investors.
SEC Securities and Exchange Commission – US government agency that oversees the financial markets to protect shareholders and create capital market integrity.
Secondary Market This is where investors trade previously issued securities among themselves, without involving the issuers.
Securities Lending Agent Financial entity that is willing to pay to borrow the underlying securities in the fund.
Self-Directed Individuals making their own investment decisions.
Stock Exchanges Markets where individual equity securities, including ETFs, can be bought and sold.
Sub-advisors Firm hired by advisor to manage all, or a portion of, an ETF’s investment portfolio based on its specific objectives.
Transfer Agent Firm that prepares and maintains documents and records related to shareholder accounts.
Trustees Group that governs high-level ETF administration and strategy in order to represent and protect shareholders.