¿Estamos confundiendo valor con precio en Cellnex?

En la página del autor este nos comenta sus dudas con respecto al valor por el lado estrictamente fundamental:

CELLNEX. RESULTADOS 1S 2020
Cellnex es una empresa que recurre en exceso al marketing creando falsas expectativas. En algún momento la realidad dará un disgusto a sus accionistas.
El triunfalismo de los periódicos y de la propia Cellnex en sus presentaciones, no tiene ninguna justificación. Tanto los resultados, como el Balance y los flujos del 1S 2020, son un verdadero desastre.
Un negocio basado exclusivamente en compras de inmovilizado con deuda y ampliaciones de capital, no puede ni debe ser evaluado con el EBITDA que no contempla ni la amortización ni los gastos financieros.
Los ingresos crecen un 49,4% por las compras, pero el crecimiento orgánico es del 5%. Cuando deje de comprar torres, este será su crecimiento y llevará asociados grandes costes que impedirán que Cellnex sea rentable en el futuro.
Los resultados del semestre baten record y las pérdidas ascienden a -43,2M€.
La deuda bruta escala hasta los 7.500M€ y la caja está comprometida en su mayor parte.
NO genera ni un euro de efectivo, es más, consume efectivo y es muy probable que el pago por Arqiva se haya aplazado hasta el 8/7/2020 para que no se muestre la fuerte disminución de la caja en la información del 1S 2020.
La bolsa está pagando por Cellnex PER 15 sobre un beneficio neto de 1.500M€ que coincide con unos ingresos de 1.500M€ que posiblemente obtendrá en 2020 y supera los 1.000M€ de ingresos de 2019.
 

Cellnex es una empresa que recurre en exceso al marketing. El día 20/7/2020 presentó los resultados del 1S 2020 y los principales periódicos económicos decían: 5 Días “Cellnex dispara sus ingresos un 48% y eleva sus previsiones anuales” o Expansión: “Cellnex dispara un 64% su EBITDA, hasta los 527 M€ y eleva un 10% su previsión de resultados”. La realidad del negocio está muy lejos de responder a estos titulares.

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Nosotros por el lado técnico ya renunciamos hace tiempo hasta su mismo análisis porque algo que está y sigue en subida libre poco análisis tiene más que marcar los niveles donde hacer caja dado con este valor el 99.99% de sus inversores ganan ,  y ya ha subido tanto que no nos permite entrar para una posición estable en cartera por altísima ecuación rentabilidad riesgo en este caso negativa, es decir poca rentabilidad y mucho riesgo.

Ahora bien no por ello “técnicamente” en este momento y “por el momento” no hay que salir, vender, reducir y menos ponerse corto mientras mantenga una directriz alcista de 45 grados intacta y por encima de sus últimos máximos en 53.1 euros donde fijaríamos un take profit y que el inversor en cuestión decida si es total o parcial de su posición.

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