Las actas de la FED: más subidas de tipos pero más lentas

Casi todos los funcionarios de la Reserva Federal en su reunión de junio indicaron que es probable un mayor ajuste, aunque a un ritmo más lento que los rápidos aumentos de tasas que habían caracterizado la política monetaria desde principios de 2022, según las minutas publicadas el miércoles. Las autoridades decidieron no aumentar las tasas en medio de preocupaciones sobre el crecimiento económico, a pesar de que la mayoría de los países miembros creen que se avecinan nuevas alzas. Citando el impacto rezagado de la política y otras preocupaciones, vieron espacio para omitir la reunión de junio después de promulgar 10 aumentos consecutivos de tasas.

Los funcionarios consideraron que “dejar el rango objetivo sin cambios en esta reunión les daría más tiempo para evaluar el progreso de la economía hacia los objetivos del Comité de máximo empleo y estabilidad de precios”.
Los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto expresaron dudas sobre una multitud de factores.
Dijeron que una breve pausa le daría tiempo al comité para evaluar los impactos de las alzas, que han totalizado 5 puntos porcentuales, las medidas más agresivas desde principios de la década de 1980.”La economía enfrentaba vientos en contra de condiciones crediticias más estrictas, incluidas tasas de interés más altas, para los hogares y las empresas, lo que probablemente pesaría sobre la actividad económica.

la contratación y la inflación, aunque el alcance de estos efectos sigue siendo incierto”, dijeron las minutas.
La decisión unánime de no elevar las tasas se produjo en “consideración del significativo ajuste acumulativo en la postura de la política monetaria y los retrasos con los que la política afecta la actividad económica y la inflación”.

Los mercados mostraron poca reacción a la publicación. El Promedio Industrial Dow Jones bajó unos 120 puntos cerca de la última hora de negociación, mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro subieron considerablemente.

Desacuerdo en la Fed

El documento refleja cierto desacuerdo entre los miembros. Según los materiales de proyección publicados después de la sesión del 13 y 14 de junio, todos menos dos de los 18 participantes esperaban que al menos una subida fuera apropiada este año, y 12 esperaban dos o más.
“Los participantes que favorecieron un aumento de 25 puntos básicos señalaron que el mercado laboral se mantuvo muy ajustado, el impulso en la actividad económica había sido más fuerte de lo previsto anteriormente, y había pocas señales claras de que la inflación estaba en camino de regresar al objetivo del 2 por ciento del Comité con el tiempo”, dijeron las minutas.
“Los participantes que favorecieron un aumento de 25 puntos básicos señalaron que el mercado laboral se mantuvo muy ajustado, el impulso en la actividad económica había sido más fuerte de lo previsto anteriormente, y había pocas señales claras de que la inflación estaba en camino de regresar al objetivo del 2 por ciento del Comité con el tiempo”, dijeron las minutas.Incluso entre los partidarios del endurecimiento, hubo una sensación general de que el ritmo de las alzas, que incluyeron cuatro aumentos consecutivos de 0,75 puntos porcentuales en reuniones consecutivas, disminuiría.

“Muchos [funcionarios] también señalaron que, después de endurecer rápidamente la postura de la política monetaria el año pasado, el Comité había desacelerado el ritmo de ajuste y que una mayor moderación en el ritmo de la firma de la política era apropiada para proporcionar tiempo adicional para observar los efectos del endurecimiento acumulativo y evaluar sus implicaciones para la política”, dijeron las minutas. Incluso entre los partidarios del endurecimiento, hubo una sensación general de que el ritmo de las alzas, que incluyeron cuatro aumentos consecutivos de 0,75 puntos porcentuales en reuniones consecutivas, disminuiría.
Desde la reunión, los funcionarios en su mayoría se han aferrado a la narrativa de que no quieren ceder demasiado rápido en la lucha contra la inflación.
“Muchos [funcionarios] también señalaron que, después de endurecer rápidamente la postura de la política monetaria el año pasado, el Comité había desacelerado el ritmo de ajuste y que una mayor moderación en el ritmo de la firma de la política era apropiada para proporcionar tiempo adicional para observar los efectos del endurecimiento acumulativo y evaluar sus implicaciones para la política”, dijeron las minutas.En declaraciones al Congreso una semana después de la reunión del 13 y 14 de junio, el presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo que el banco central tiene “un largo camino por recorrer” para llevar la inflación al objetivo del 2% de la Fed.

También ha enfatizado un frente unido entre los 18 miembros del Comité Federal de Mercado Abierto, señalando que todos ellos prevén que las tasas permanezcan al menos donde están hasta fin de año, y todos menos dos ven que las tasas aumentan.
Eso ha sido en gran medida cierto, a pesar de algunas dudas. El presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, por ejemplo, ha dicho que cree que las tasas son lo suficientemente restrictivas y que los funcionarios pueden retroceder ahora mientras esperan el impacto rezagado de las 10 alzas que se abren paso en la economía.
Los datos también han estado en gran medida del lado de la Fed, a pesar de que la inflación se mantiene muy por encima del objetivo.

Más recientemente, el indicador de inflación preferido de la Fed experimentó solo un aumento del 0,3% en mayo, aunque todavía reflejaba una tasa anual del 4,6%.
El mercado laboral también ha mostrado algunos signos de relajación, aunque las ofertas de trabajo aún superan en número a los trabajadores disponibles por un margen de casi 2 a 1. Los funcionarios de la Fed han enfatizado la importancia de reducir esa disparidad mientras buscan aplacar la demanda que elevó la inflación.

TRADUCIDO DE LA CNBC

Cierre de contados  EEUU ayer tras el festivo del martes por 4 de julio, a menor capitalización tiene un selectivo en general más daño le hace la política de tipos de la FED, la volatilidad del SP500 no llegó ni al nivel 15 pese a que van a seguir subiendo tipos. Es como no sabemos , como si el mercado lo tuviera todo descontado del año pasado, nos tiene perplejos y sin en cambio ellos no han hecho la vuelta alcista a máximos y la RV EUROPA si