La curva de tipos perfecta de la deuda pública es aquella que la rentabilidad va siendo mayor cuanto más tiempo queda para su vencimiento y la inversión que es lo contrario una perversión económica, el termómetro que dice que una economía tiene fiebre y la fiebre es consecuencia y no causa por lo que no se puede recetar antipiréticos sin actuar sobre el hecho que la produce.
La curva de tipos puede ser la normal , la invertida y la horizontal , normal (1) a más plazo más se cobra, invertida (2) a menos plazo más se cobra y la horizontal (3) da igual el plazo que se viene cobrando lo mismo, esto de cara al inversor de cara al Tesoro público y el Gobierno tiene otra lectura porque quien paga la rentabilidad son ellos y todos los gobiernos y tesoros nacionales quieren no pagar o que les paguen por la deuda que pagar. Unos tipos altos de deuda pública son altamente tóxicos para las grandes empresas porque estas emiten bonos a cupón mayormente para financiarse y claro, tiene que pagar más que el Estado para poder colocar la suya con lo que las empobrece por hacerles recortar gastos sobre todo en recursos humanos.
Hoy se iguala las letras a 6 meses y a 12 meses en rentabilidad para el tenedor del producto pero no se dice nada que a 1 mes paga el tesoro lo mismo que a diez años, que el ultracorto plazo en deuda. A 9 meses se paga más que 10 años sin ir más lejos.
pero cuidado que esto de la curva horizontal no es mal español ni mucho menos … no se puede culpar al gobierno por ello … fijaos en los tipos de deuda pública finlandesa lo que paga de 2 a 30 años o la francesa peor aún:
Curiosamente la única economía que tiene su curva de tipos ordenada de menos a más en rentabilidad vs tiempo es la china pero claro, China tiene una economía estatalizada y allí no hay mano invisible del mercado
En fin que para los tesoros nacionales dentro de una economía libre y de mercado esto de las curvas de tipos les está suponiendo una sangría muy considerable, así que también ellos le dirán a los bancos centrales que se acabó que los tipos no se deben tocar más porque el dinero público que se va a pagar la deuda desiquilibrará los presupuestos generales del estado, sea cual fuere el estado. Así que tipos altos perjudican a todos los agentes sociales sin excepción: familias, empresa y administración.
Esa es la clave
Tipos altos:
“Las expectativas de inflación a 3 años que vigila el BCE aumentan por primera vez en seis meses”
https://www.eleconomista.es/mercados-cotizaciones/noticias/12431970/09/23/las-expectativas-de-inflacion-a-3-anos-que-vigila-el-bce-aumentan-por-primera-vez-en-seis-meses.html
Mester (FED): “Hay que subir tipos un poco más”
La presidente de la Reserva Federal de Cleveland, Loretta Mester, ha hablado en el Börsen-Zeitung, reincidiendo de nuevo en la posibilidad de una nueva subida de tipos. “Por lo visto hasta ahora, es posible que tengamos que aumentar un poco más los tipos de interés oficiales”. Sin embargo, la presidenta ha matizado que “todavía queda mucho tiempo antes de nuestra próxima decisión en septiembre y para entonces obtendremos muchos datos e información”,
Respecto a la inflación, ha mostrado una teoría de por qué es mejor ‘pasarse’ subiendo los tipos. “Si la economía va mal siempre podremos bajarlos pero cuanto más tiempo estemos por encima del 2%, más probable es que los riesgos se materialicen”. En ese sentido Mester ha incidido en que “existen riesgos alcista en nuestras previsiones”.
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