Nuevos máximos ocurren más de lo que piensas
Curiosamente, esto marcó el undécimoésimo año consecutivo en que el Dow Jones alcanzó un nuevo máximo, ¡la segunda racha más larga de la historia! Por supuesto, los dos años calendario anteriores han tenido un total de sólo cuatro nuevos máximos, pero aún así cuenta.
Desde 1900 ha habido casi 1.400 nuevos máximos, lo que en realidad equivale al 4,5% de todos los días desde 1900, cerrando en un nuevo máximo histórico. Probablemente esto sea mucho más de lo que la mayoría de la gente espera.
Las acciones lideran la economía
Dado que los mercados miran hacia el futuro, las acciones tienden a liderar la economía. Esto puede funcionar en alzas y bajas, por lo que para nosotros los nuevos máximos en este momento sugieren que la economía está sobre una base firme de cara al 24 y una economía más fuerte (sin recesión) podría ser la apuesta el próximo año.
Claro, siempre hay algunos ejemplos de ese “nuevo máximo final” justo antes de los problemas (1929, 2000 y 2007), pero mirando hacia atrás en la historia, los nuevos máximos rara vez sugieren una fatalidad inminente a la vuelta de la esquina.
Desde la Segunda Guerra Mundial, hubo 227 meses en los que el Dow Jones alcanzó al menos un nuevo máximo. Una recesión comenzó dentro del año de uno de esos meses sólo 26 veces, o el 11,5% de las veces. Compárese esto con la economía que está en recesión el 13,9% del tiempo desde la Segunda Guerra Mundial y nuevos máximos podrían ser una sutil señal positiva para la economía el próximo año.
El último nuevo máximo del Dow Jones fue hace casi dos años, entonces, ¿qué sucede después de que el Dow pasa mucho tiempo sin alcanzar nuevos máximos? Descubrí que 12 veces desde la Segunda Guerra Mundial pasó al menos un año completo sin un nuevo máximo y luego alcanzó uno, y sólo dos veces la economía cayó en una recesión dentro del año de ese nuevo máximo.
Lo que se destacó de esos dos tiempos fue que se produjo una agitación en Medio Oriente y un aumento en el petróleo crudo, lo que probablemente contribuyó a la recesión. Dado que Estados Unidos produce ahora más petróleo que nadie, ¿tiene sentido apostar contra la historia y tratar este nuevo máximo como una excepción? Aquí hay un tweet que envié sobre esta idea.
¿Ahora que?
Simple y llanamente, los nuevos máximos no son eventos bajistas. De hecho, se tiende a ver nuevos máximos durante los mercados alcistas, con más avances potenciales en el futuro. Llevamos más de un año llamando a esto un nuevo mercado alcista. Ya en noviembre pasado dijimos que los mínimos estaban llegando y que no habría recesión en 2023 (y muchos discutieron con nosotros durante todo el camino hacia arriba).
De hecho, aquí hay una entrevista que hice hace seis meses con Scott Wapner en Closing Bell de CNBC. Cuando me preguntó cuál era mi mayor preocupación, le dije que demasiada gente era bajista y no aceptaba este mercado alcista.
Entonces, ¿qué significan los nuevos máximos con las cifras? Por sí solo, un nuevo máximo no parece indicar ninguna advertencia. De hecho, las cosas parecen normales después de nuevos máximos. Están los casi 1.400 nuevos máximos desde 1900 y un año después el Dow Jones subió un 7,8% en promedio y el 70,2% del tiempo. Compare esto con el año promedio desde 1900, que aumentó un 7,4% en promedio y un 65% de las veces.
Pero la larga pausa del Dow Jones sin alcanzar un nuevo máximo hasta ahora mejora las perspectivas históricamente. Mirando esas 12 veces (desde la Segunda Guerra Mundial), el Dow pasó al menos un año sin un nuevo máximo y finalmente alcanzó uno, el viejo Papa Dow subió un año después 10 veces y subió un promedio del 14,1% con un rendimiento medio muy sólido. del 16,4%.
Para conocer más sobre nuestras opiniones sobre este mercado alcista, la economía y por qué las buenas noticias son buenas noticias, escuche (o mire a continuación) nuestro último podcast Hechos vs Sentimientos mientras Sonu y yo lo analizamos todo.
Traducido de la web carsongroup.com