2024 está lejos de ser como 2023.
Si bien hemos experimentado una rotación saludable del sector, el primer trimestre se caracterizó por un impulso cada vez menor.
Con estas divergencias de impulso de larga data, hasta ahora el segundo trimestre se ha caracterizado por presión vendedora.
Desde la semana pasada, hemos visto un número cada vez mayor de estas divergencias confirmadas por el precio.
Para empeorar las cosas es donde se está produciendo este inconveniente. También estamos viendo una lista cada vez mayor de índices y sectores que pierden máximos anteriores clave.
Hasta que los alcistas puedan recuperar estas zonas de polaridad, los mercados seguirán desordenados.
Hablemos de algunos de ellos.
Primero, tenemos el S&P 500 $RSP de Equal Weight realizando una ruptura fallida:
Como puede ver, RSP intentó romper pero no pudo mantener sus máximos del ciclo anterior de 2021. Por ahora, el patrón ha fallado y RSP ha vuelto a su rango anterior.
Observe cómo el impulso estaba mostrando una divergencia bajista desde diciembre y ahora amenaza con alcanzar niveles de sobreventa.
Vemos una imagen similar con el Nasdaq 100 $QQEW de igual peso:
Este necesita más tiempo para consolidarse y ganar fuerza antes de que esta base se resuelva más alto. QQEW también está peligrosamente cerca de lo que podría ser su primera lectura de sobreventa desde 2022.
¿Qué pasa con las empresas de mediana capitalización $MDY?
Éste también es bastante desagradable.
Aquí está el $IWM de pequeña capitalización que vuelve a caer en la caja:
El impulso no ha podido alcanzar condiciones de sobrecompra durante todo el año en este índice rezagado.
A diferencia de los índices líderes, que ya han alcanzado nuevos máximos históricos y se encuentran en tendencias primarias alcistas, el regreso del Russell 2000 a su antiguo rango significa que la tendencia primaria sigue siendo lateral.
Necesitamos que IWM vuelva a estar por encima de 200 para completar este posible patrón de reversión de bajista a alcista.
Aquí tiene la acción “mediana” representada por el índice geométrico de la línea de valor:
Otra fea ruptura fallida que dejó el precio nuevamente en su rango anterior.
La línea de valor es un ejemplo de cómo se ven la mayoría de las acciones: dentro de un rango, lateralmente, sin tendencia. Hasta que esto cambie, la mayoría de los nombres seguirán siendo un desastre.
Uno de los sectores más importantes del mundo, el financiero $XLF, no pudo mantenerse por encima de sus máximos anteriores y vuelve a estar por debajo de un gran nivel de resistencia:
Mire cómo se aplasta el impulso.
Si bien no se trata de una ruptura fallida porque nunca alcanzamos un nuevo máximo histórico, el índice de corredores de bolsa $IAI también permanece atrapado por debajo de sus máximos del ciclo anterior:
El sesgo es lateral durante más tiempo si el precio permanece estancado en el rango actual.
Aquí hay otra falla en el SPDR $XLV de atención médica:
Otra fuga fallida y una posible salida en falso.
Observe que el impulso se está sobrevendiendo a medida que el precio alcanza su nivel más bajo del año.
Materiales $XLB no se queda atrás:
Estalló el mes pasado pero fracasó esta semana con todo lo demás.
Mire el ETF de Recursos Naturales $IGE que no logró mantener sus máximos anteriores:
Con aproximadamente un 80% de energía y un 15% de materiales, este también está de vuelta en la caja.
Esta acción no sólo está ocurriendo en EE.UU., también estamos viendo que varios índices de países MSCI registran rupturas fallidas.
Aquí tenemos un gráfico de doble panel de MSCI France $EWQ y MSCI Spain $EWP:
Ese es prácticamente el campo en el que estamos.
Los brotes fallidos están en todas partes.
Ahora bien, esto no significa que el mercado alcista haya terminado. Siempre se producirán movimientos contrarios a la tendencia. Es probable que estos movimientos fallidos sean sólo comienzos en falso.
Sin embargo, el daño táctico y la destrucción de tantas rupturas recientes hablan de la gravedad potencial de la contratendencia actual.
Mientras todos estos índices sigan estancados por debajo de sus antiguos máximos, los riesgos de caída serán elevados. Las probabilidades de que se tomen medidas correctivas no sólo mayores, sino más profundas, aumentan.
La paciencia vale la pena hasta que se recuperen estos niveles.
El daño podrá repararse mañana en algunos de estos índices. Pero también podría ser el próximo mes o el próximo trimestre hasta que los alcistas recuperen el control.
Lo sabremos cuando lo veamos, y será el momento de volver a apretar el acelerador.
Hasta entonces, todavía es tiempo de quedarnos de brazos cruzados.