Primero, una nota técnica: este gráfico muestra la “cuota de mercado” de los ETF de REIT (activos en REIT frente a todos los activos de ETF), que se traduce libremente en las asignaciones implícitas de cartera al sector (y está básicamente confirmada por otros datos de la encuesta).
En segundo lugar, solo para pre-abordar; este gráfico mostrará disminuciones en las asignaciones simplemente en virtud de que otros ETF reúnan más activos o tengan un mejor rendimiento de precios, pero ese también es el punto: si este baja, significa que los inversores se están alejando activa o pasivamente de los ETF REIT como una inversión en relación con otras alternativas (porque no lo ven como una buena oportunidad).
En cuanto a las implicaciones, siempre queremos prestar atención cuando un gráfico o indicador muestra un extremo, y esto es definitivamente un extremo. A partir de mi trabajo, los REIT como grupo aún no son realmente baratos en términos de valoraciones absolutas (aunque ya no son caros), y aún enfrentan desafíos reales y vientos macro en contra, pero en este punto todos parecen entender esto y se han ajustado en consecuencia.
Así que podría argumentar en este punto si los REIT simplemente evitan el apocalipsis al estilo de 2008 (cuando los REIT cayeron ~ 75% de arriba a abajo (!) [que se compara con las disminuciones de poco más del 30% el año pasado para los REIT de EE.UU
Para contrastar a la fuente nos hemos ido al ETF más popular sobre el sector del REAL ESTATE como es el VNQ y la verdad es que entendemos, la verdad que entienda ya como “no caros” los bienes inmuebles cuando estos están en la zona de máximos de la subprime como dice el VNQ nos parece cuando menos “optimista.
Si el inmobiliario se viene arriba la verdad es que el peligro de normalizar la vivienda a estos precios va a reventar a la nueva generación en el primer mundo.
No estamos de acuerdo con la fuente, la vivienda aunque se haya visto perjudicada por la subida tan agresiva de los tipos por parte de la FED la valoración correcta nos parece que está a niveles inferiores, vamos que no invirtiríamos en ella a estos precios , cuando en la actualidad en este mismo país hacerse con una es estar endeudado toda la vida porque supone un alto y tóxico porcentaje de la renta o ingreso de las familias, y el arrendamiento tampoco no es la solución tampoco. Es decir si compras malo y si alquilas peor.
Los tipos no es que puedan subir un poco más … el problema es que van a estar altos muchos meses antes de llegar a un diferencial a la baja ya más llevadero para familias y empresas, pero claro, al volver la facilidad del dinero volverán los precios altos y si los precios en plena crisis son los que había en el boom subprime, a ver quien despeja la X de la ecuación.
