Nuestro analista fundamental de cabecera publica una tabla con la diferencia de beneficio del primer semestre del 2017 vs 2018. Resulta ser que la diferencia es del 9.55% a favor del 2018 por lo tanto si impactamos el beneficio en el precio  a de cierre de junio nos saldría que el Ibex para cotizar tal porcentaje sobre el cierre de junio 2017 debería estar cotizando sobre 11618 puntos.

Una prueba más que el mercado español está infravalorado, no es correcto lo que he  hecho por supuesto, nadie se tome la cuenta de la vieja como matemáticas financieras pero vale para demostrar la anomalía que estamos sufriendo porque la liquidez no aparece por ninguna parte.

¿Cómo es que un IBEX que gana más (9.55%) que en el primer semestre del 2017  cotiza a un 12% menos? Por lo tanto respuesta es una … la falta de liquidez o no entrada de flujos de capital positivo en la RV española y si no hay liquidez es por la falta o ausencia de sentimiento positivo.  Si en EEUU estando en máximos  históricos no hay euforia ya me diréis las ganas de comprar que hay en Europa tocando o estando cerca de mínimos anuales.

fuente tabla: Carlos Torres / www.invesgrama.com

Quedan seis empresas por pasar por el confesionario, el BPA está así comparando el mismo período, desde luego preocupa la Banca principal motor de nuestro selectivo, no basta con ganar más que el trimestre pasado hay que incrementar el beneficio por acción que es cuando resalta la evolución eficiente de la empresa:

Fuente: Carlos Torres / INVESGRAMA.COM

Nuestro analista fundamental de cabecera Carlos Torres de INVESGRAMA publica un curioso artículo donde nos viene a contar que habiendo evitado bancos habríamos duplicado al IBEX desde 2014

“…evitar las entidades financieras a lo largo de todo el período habría permitido una ventaja significativa sobre el IBEX 35. Desde enero de 2013 hasta el 22 de junio de 2018, el IBEX 35 con dividendos ha ganado un 51,80% pero una cartera que hubiese ponderado todos los valores del índice (incluyendo bancos) de la misma forma habría ganado un 74,51%. Esta diferencia se debe en buena parte a que tres de los valores que más ponderan, Santander, Telefónica y BBVA, se encuentran actualmente por debajo del valor que tenían al final de 2012.

Un fondo de inversión que hubiese tenido en cartera solo las empresas no financieras del IBEX 35 habría obtenido una ganancia del 90,72% en el mismo período, que hubiera supuesto un 12,46% anual, frente al 7,88% que se revalorizó el IBEX 35 con dividendos. Sin el año 2013, la rentabilidad media de dicho fondo habría sido del 7,89% anual, el doble que el 3,91% anual del IBEX 35 con dividendos.”

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El ibex-35 a pocas empresas restantes que emitir resultados del primer trimestre  supera porcentualmente tanto al último del 2017 como en el del mismo periodo del ejercicio anterior, sin embargo el IBEX cotiza a niveles inferiores de precio, por lo tanto creemos en términos estrictamente fundamentales que nuestro selectivo está INFRAVALORADO. Os inserto este comentario del autor y página que cito:

Carlos Torres – www.invesgrama.com

En marzo de 2018, dos compañías presentan resultados interanuales negativos, Cellnex y Siemens-Gamesa, mientras que un año antes ninguna empresa del IBEX 35 estaba en números rojos. Si descontamos los beneficios negativos y los extraordinarios de IAG, el incremento interanual respecto a marzo de 2017 es del 7,32%. Es mejor que el 6% del balance de hace una semana, cuando habían publicado cuentas 18 compañías, pero sigue siendo poco estimulante para establecer una base sólida para futuras subidas del índice. La esperanza está en el crecimiento respecto a diciembre de 2017, pues es del 2,66%, que anualizado supone un 11%.

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