Invirtiendo sobre el BCN ROE 30

Carlos Torres de INVESGRAMA.COM nos explica la evolución temporal de este índice, índice que lo componen:

Invirtiendo sobre el BCN ROE 30Evolución de rentabilidades a loa largo del tiempo comparada con IBEX

Invirtiendo sobre el BCN ROE 30

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¿Europa cara? ¿y entonces EEUU?

Cuando leo por parte de analistas de alto prestigio , rancio y abolengo estas cosas me pasan dos cosas, una  me sacan de quicio y me ponen muy nervioso … es que uno no sabe ya si es que están defendiendo sus propios intereses para crear mayor aversión al riesgo para atraer capitales a la renta fija que le es más rentable y  los hace trabajar mucho menos, o es que los inversores en realidad ahorradores de medio largo plazo  en renta variable se las trae al pairo.

Europa está a precios del otoño-invierno del 2012 y estos analistas de gran poder de conformación de opinión que no cito por respeto profesional y porque vaya usted a saber si están en lo cierto, nada que EUROPA ESTA CARA( PER 17) , luego vienen otros, ojo del mismo criterio fundamental y dicen que EUROPA ESTA A SALDO.

¿Europa cara? ¿y entonces EEUU?

Luego por la parte de la RV USA viene un tal Shiller con su ratio PER también y nos dibuja esta gráfica que uno no sabe si es para venderlo todo y salir corriendo del mercado, o venderlo todo pero para ganar a la baja a cualquier tipo de plazo porque va y coincide con el martes negro de 1929:

¿Europa cara? ¿y entonces EEUU?

Cuidado con el alto P/E de Shiller y mejores márgenes que los actuales es difícil sostenerlos

La proporción precio beneficio de Shiller solo ha estado más alta cuando rozaba los 45 en el 2000, el viernes cerró a 31.24 viniendo de su máximo reciente en 33.5 , otro dato junto con el de los ratios de Bespoke antes comentados con los que hay que tener cuidado en RV USA. La lectura desde luego nos indica una sobrevaloración de mercado en la actualidad.

Y ojo a partir del año que viene a los profits warning  a ver cuantas empresas lo van a hacer aún mejor que en el 2018 porque quien no pueda más hasta por razones obvias va a emitir una nota de que no alcanzará los mismos beneficios empresariales que este año y eso tira a la baja del mercado que es un gusto. No obstante este año será bueno, no esperamos sustos a corto plazo.

Cuidado con el alto P/E de Shiller  y mejores márgenes que los actuales es  difícil sostenerlosCuidado con el alto P/E de Shiller  y mejores márgenes que los actuales es  difícil sostenerlos

 

 

El Ibex más barato que en la crisis del euro

Así de claro lo argumenta CARLOS TORRES de WWW.INVESGRAMA.COM vía PER y BPA , es decir por ratios fundamentales. Esto deja bien a las claras las exageraciones del mercado y como en pánico lo único que hay que hacer es no vender (salvo para riguroso day-trading/scalping)

El Ibex más barato que en la crisis del euro

 

Valoración del Ibex sin bancos por ROA y ROCE

Carlos Torres para INVESGRAMA.COM 

La ROA es el cociente entre el beneficio antes de impuestos y el activo. La ROCE se calcula dividiendo el beneficio operativo por el capital empleado. El capital empleado es la suma de los recursos propios y de los recursos ajenos de la entidad consolidada, o sea el patrimonio neto más la deuda financiera.

Valoración del Ibex sin bancos por ROA y ROCEAñado explicación adicional  de estos conceptos para que se  comprendan mejor por parte de todos y además os aconsejo que estos ratios los uséis como servidor una EMA 200 , Fibonacci o las principales figuras del chartismo.

El ROA se utiliza para medir la eficiencia de los activos totales de la empresa con independencia de las fuentes de financiación utilizadas y de la carga fiscal del país donde la sociedad ejerce su actividad principal. Dicho de otro modo, trata de medir la capacidad de los activos de la empresa para generar beneficios por ellos mismos. un buen ROA es aquel cuyo valor es superior al 5%, también  facilita la comparación entre empresas del mismo sector, aunque operen en países diferentes.Por ejemplo, una empresa que tenga un ROA del 10% significa que 1 euro invertido en la empresa para adquirir nuevas inversiones genera 10 céntimos de euro de beneficio. (fuente: IASESORIA.COM)

El ROCE es un ratio muy utilizado en los métodos de valoración de empresas. Es decir, uno de los indicadores utilizados para establecer la calidad del negocio de una compañía. Además, es uno de los indicadores utilizados cuando se realiza el análisis de una empresa con el fin de establecer el precio objetivo. Tengamos empresa A con ROCE 47% y empresa B con ROCE 67%

La empresa (B) tiene una mejor rentabilidad sobre el capital empleado (67% frente a 47%). Todo ello, a pesar de que ha obtenido menos ventas, tiene menos activo y ha obtenido beneficio. Sin embargo, lo importante es lo que ha obtenido en función de los recursos que ha empleado. Es conveniente, por tanto, valorar este ratio o indicador en relación a otras empresas del mismo sector. (fuente : ECONOMIPEDIA.COM)

Estos ratios básicos del análisis fundamental también tenemos que saber interpretarlos los analistas técnicos, todos sabemos que los algoritmos no leen balances de empresa pero si el tiempo y el riesgo de una cartera.

 

 

Y si ajustamos al IBEX con beneficios

Nuestro analista fundamental de cabecera publica una tabla con la diferencia de beneficio del primer semestre del 2017 vs 2018. Resulta ser que la diferencia es del 9.55% a favor del 2018 por lo tanto si impactamos el beneficio en el precio  a de cierre de junio nos saldría que el Ibex para cotizar tal porcentaje sobre el cierre de junio 2017 debería estar cotizando sobre 11618 puntos.

Una prueba más que el mercado español está infravalorado, no es correcto lo que he  hecho por supuesto, nadie se tome la cuenta de la vieja como matemáticas financieras pero vale para demostrar la anomalía que estamos sufriendo porque la liquidez no aparece por ninguna parte.

¿Cómo es que un IBEX que gana más (9.55%) que en el primer semestre del 2017  cotiza a un 12% menos? Por lo tanto respuesta es una … la falta de liquidez o no entrada de flujos de capital positivo en la RV española y si no hay liquidez es por la falta o ausencia de sentimiento positivo.  Si en EEUU estando en máximos  históricos no hay euforia ya me diréis las ganas de comprar que hay en Europa tocando o estando cerca de mínimos anuales.

Y si ajustamos al IBEX con beneficiosY si ajustamos al IBEX con beneficiosfuente tabla: Carlos Torres / www.invesgrama.com

Un informe fundamental que no gustará a los tenedores de DIA en cartera

Excelente y documentado artículo de Francisco Fernandez Reguero para www.desdemiatalaya.com

Cada día que transcurre, se observa como los inversores que se pusieron cortos en DIA tenían argumentos más que fundados para no creerse las expectativas de negocio que iban desgranando trimestre tras trimestre sus Administradores, y hoy nos encontramos con una compañía con problemas que debe presentar un Plan de Viabilidad para salir del atolladero.

En 2018 estimo que su EBIT será de 112 millones de euros, seguirá perdiendo Circulante Operativo y no generará suficientes recursos para amortizar su Deuda Financiera, pagar Dividendos y seguir gastando Capex al nivel de los últimos años (+300 millones de euros).

Cotiza a 2,04 euros, pero su valor en la situación actual y sin un plan de viabilidad que indique nuevas expectativas es de 0 euros, por no decir negativo.

Un informe fundamental que no gustará a los tenedores de DIA en carteraFUENTE

Beneficios por acción tras publicación resultados primer semestre

Quedan seis empresas por pasar por el confesionario, el BPA está así comparando el mismo período, desde luego preocupa la Banca principal motor de nuestro selectivo, no basta con ganar más que el trimestre pasado hay que incrementar el beneficio por acción que es cuando resalta la evolución eficiente de la empresa:

Beneficios por acción tras publicación resultados primer semestre

Fuente: Carlos Torres / INVESGRAMA.COM